银河证券：短期继续维持弱势反弹局面

　　●经济数据促美联储降息

　　近期美国一系列经济数据表明，美联储在11日的会议上继续降息的可能性较大。房地产销售情况与次级债带来的金融紧缩要求美联储进一步放宽银根，扩张流动性，以减轻大量房地产抵押贷款人的负担，缓解次级债影响，防止房地产问题进一步扩大，从而影响到美国整体经济增长。消费增速放缓、消费者信心下降，与个人收入、支出增速下降，表明未来消费增长难以为继；工业生产增速、工厂订单以及领 先指标等表明工业生产增速将下降。但是，就业形势与劳动生产率情况良好，拉动经济整体增速维持高位，减弱了美联储进一步大幅降息的必要性；特别是通货膨胀近期上升，也加大了美联储进一步大幅降息的风险。综合看来，预计美联储本次降息50基点的可能性不大，最大的决策可能是降息25 基点，并降低联储窗口贴现率。

　　●国内市场

　　受周末央行提高存款

准备金率影响，周一大盘低开高走，上证指数上涨70.16 点，涨幅1.38%，收于5161.92点，深证成指上涨2.07%。市场呈现出久违的普涨局面，中小盘股表现活跃，两市下跌个股不足40只。供水供气、商业、有色、日用品整体涨幅超过4%，金融、

房地产板块有所调整。市场交投显著放大，总成交金额1639.11 亿元，较前一交易日增加554.35亿元。

　　昨日市场政策面上利空与利好相间，央行提高存款准备金率到14.5%、QFII 额度放宽到300亿美元、新基金发行3 个月来首次放闸，不过市场对利空因素已经有所消化，大盘低开后一路上扬，上证指数成交量1 个月来首次突破1000亿，这反映出投资者信心得到较大的恢复。最新公布的11月份工业品出厂价格PPI 同比上涨4.6%，即将公布的CPI有可能再创历史新高，这些数据都不容乐观，短期内市场可能会继续维持弱势反弹的局面，但从长期来看或许是战略性建仓的合适时机。