国盛证券：主动性杀跌动力得到充分消耗

　　●市场策略

　　从今天早盘消息面看，尚福林：鼓励长期机构投资者入市。在日前深圳举行的第六届中国证券投资基金国际论坛中，证监会主席尚福林表示，不断完善各项政策制度，继续扩大保险资金，企业年金和社保基金投资资本市场的资本比例和规模，鼓励和引导以养老金为代表的长期机构投资者进入资本市场，形成多元化、多层次，相互竞争的专业化机构投资者队伍，这无疑对目前疲弱不堪的市场形成利多，有助于市场止跌企 稳。此外，随着专户理财业务的开闸，基金也将走出“散户时代”，优化市场资金结构，将更好地发挥机构投资者稳定市场发展的作用。另外，据悉中国创业板市场的推出条件已经成熟，工作重点明确。中国证监会主席尚福林1日在深圳首次详细披露了创业板的市场定位与制度设计，并就创业板具体筹备工作作出了部署，这对创投板块及高科技板块具有正面刺激作用。

　　从

大盘走势来看，上周沪深大盘继续呈现震荡探底格局，盘中最低探至4778 点， 从股指累计跌幅看，自6124 点以来跌幅达22%，与3000 点、4000点的调整比，有过之而无不及。但是由于目前外部风险、偏紧的政策面、过快的扩容压力以及高估的中石油等因素将在短期内继续对市场产生负面影响，我们预计短期内A股表现仍将低迷。但A股市场在经历了一个多月调整之后，挤压泡沫已取得阶段性成果。作为牛市格局中的阶段性调整，20%多的跌幅已经使做空动能有较为充分的释放。我们认为短期股指继续回调空间已不大，大盘将进入逐步企稳的过程，沪综指4800点下方应该视为诱空行为。

　　热点方面，本轮调整中，出现了“二八逆转”的现象，一线股大幅调整，而部分二三线股表现出较强的抗跌性甚至逆市上涨。因此，我们建议短线重点关注科技创投、节能环保、航天军工、消费升级以及具有资产注入题材的超跌个股。此外，

人民币升值主线、奥运板块、两税合并等投资主题也可中线逢低关注。操作方面看，在经过连续回调后，大盘的主动性杀跌动力得到了较充分的消耗，投资者此时已不宜盲目割肉，而应精选个股，前瞻性地把握住下一轮行情的主流热点，这样才能化被动为主动。当然，对于稳健投资者而言，在目前大盘尚未有效企稳时，持币观望也是上策。