西南证券：或有反弹但难改弱势格局

　　●A 股：密集发行导致跌势延续

　　上周，大盘在前半周连续下滑，一度跌至4800点之下，尽管周四曾出现大幅回升，但在成交放大不足的情况下，周五无功而返，收至4900点之下。申购中国中铁的巨额解冻资金毫无进场迹象。周内出现过在境外股市出现上涨甚至大涨的情况下，内地股市依然出现下跌的现象，显示出极弱的市场特征。

　　上周周K 线收出的长阴线，跌至8 月底的位置，周成交金额比前一周略有缩减 ，若剔除长假原因，为1 月上旬以来单周成交最低水平。20 周均线对周K 线形成压制，30周均线支撑在4722 点附近。从日K 线看，大盘在半年线附近略作挣扎后，终告失守，8 月中旬的前期底部支撑在4646点附近。周内的反弹使得原本超卖的技术指标得到了修正，反而腾出了更大的下跌空间，本周

新股发行密集、规模较大，套现压力将迫使大盘继续走低，期间或有反弹，但难改弱势格局。

　　●宏观经济连续三月亮“黄灯”

　　国家统计局发布的宏观经济景气指数报告显示，10月份，我国宏观经济景气预警指数为117.30，与上月持平，并连续三个月进入代表偏热的黄灯区。10 月份的宏观经济景气指数预警信号图显示，在预警指数10项指标中，工业生产指数、城镇居民人均可支配收入和居民消费价格指数已连续数月亮起表示偏热的“黄灯”，财政收入则连续六个月亮起表示热的“红灯”。

中国经济景气监测中心和高盛（亚洲）联合开发的监测预警系统的监测结果表明，10月份，我国宏观经济景气先行指数连续三个月下降，本月下降0.42点；一致指数连续七个月上升，本月上升0.24 点；滞后指数在连续四个月上升后与上月持平。10月份中国经济增长保持强劲态势，但先行指标表明走势将有所趋缓。中国货币政策年内仍将趋紧，中国央行将加强对

商业银行信贷投放的控制。信贷进一步紧缩，将负债率较高的行业产生利空效应。