德邦证券：全球市场可能绝处逢生

　　●宏观经济

　　·全球市场可能绝处逢生

　　周一我们的报告提出探讨性的《次债危机：绝处逢生还是雪上加霜》，经过近几天的持续跟踪我们认为全球牛市可能出现绝处逢生的契机，简单而言，一、已经步入熊途的日本市场出现了放量止跌的迹象；二、美国市场因为美联储无限释放流动性的表态将美国市场从牛熊的边缘拉回了相对安全的区间，两天时间上涨500余点：三、美国金融股得到市场资金的认可而持续出现上涨。以上三点原因很可能是 促使危机转向的关键，因此A股也将出现见底反弹的机会，我们将持续跟踪市场的后续发展。

　　·受美经济减弱及对增产预期，国际

　　受美国经济减弱进而减少对原油需求及对增产的预期，导致近日国际油价连续阴跌。

　　点评：由于市场对欧佩克下个月宣布增产的预期大增，国际油价本周持续走低，27日纽约收盘，纽约商交所1月份原油期货大跌逾3美元。在昨日电子盘交易中，油价最低下探93.72美元，较几天前触及的99.29美元的历史新高跌了5.5美元。近几日，油价连续阴跌，27日美国市场，纽约1月份原油期货收盘大跌3.28美元，收报每桶94.42美元，跌幅超过3%。伦敦国际石油交易所明年1月份交货的北海布伦特原油期货价格也下滑2.8美元，收于92．52美元。

　　目前，国际油价随跌的主要理由可能基于以下两个主要方面：请务必阅读正文后的免责条款部分

　　一是因次级贷影响，对美国经济前景堪忧，由此可能引发的能源需求下降，是油价走低的一个影响因素。27日美国出台的11月消费者信心指数创两年来新低，显示该国消费开支不容乐观。

　　二是欧佩克或增产50万桶或者更多。实际上，目前对整体市环境来看，对油价打击最大的还是市场对增产的预期。下月5日，欧佩克各国部长就将在阿布扎比召开例行部长级会议，目前外界普遍预期，该组织可能在下周的会议上宣布增产至少50万桶。同时，伦敦金融时报引述熟悉欧佩克政策的消息人士报道称，一些海湾国家正在力推增产，其中包括沙特阿拉伯。不过他们也表示，增产计划也并非“板上钉钉”，因为包括委内瑞拉在内的其他成员国反对增产。另外，更值得我们关注的是，欧佩克一些部长们正在讨论每天增产大约50万桶，更有报道称，每天增产70万桶乃至最高100万桶也并非没有可能。欧佩克在9月份的上次例会上作出了提高日产量上限50万桶的决定，并从本月1日起执行。欧佩克主席、阿联酋石油部长哈姆利近日表示，欧佩克还有每日300万桶的剩余产能。

　　●重点研究报告摘要

　　·策略研究《次债危机：绝处逢生还是雪上加霜》