国泰君安：调整持续2个月以上低点4500点

　　●要闻点评

　　·中国宏观经济增长“稳中略快”`

　　·国家统计局局长谢伏瞻表示今年GDP 增速预计达到11.5%

　　·温家宝：正开辟渠道供油，料短期内解决油荒

　　·高盛：中国股市2008年上半年或达高点

　　●行业与公司信息点评

　　·苏泊尔(002032)：SEB 集团启动对苏泊尔的部分要约收购

　　●近期研究报告精粹

　　·双汇发展(000895)：开创中国肉类第一品牌，精细的管理带来利润

　　·康缘药业(600557)投资要点：迈入快速增长期

　　●国内市场

　　·如何看待股市中期调整和 从权益资本收益率看策略讨论要点

　　·重点发言：调整还将继续，后市仍需小心

　　受中铁工程发行，美国周三晚大跌和宏观调控预期进一步加强对影响，11 月22 日上证综指大跌230 点，收盘4984，跌破5000 点，创9 月来新低。我们11月12日推出的策略周报中指出“目前市场流动性收缩，中期调整展开”，该判断已得到了部分验证。市场流动性明显不足可以从不断下降的市场交易量和开户数，以及基金出现少量赎回看出。而作为市场调整的触发因素，美股、港股下跌和宏观调控仍将继续。受美经济基本面影响，美国股市中期走势仍较悲观（跌速可能放缓）。除了美国的影响，港股直通车和政府打击地下钱庄对港股投资者的信心也造成很大的损害。我们预期港股在中短期内仍将下跌，这将拖累A股股指，尤其对A股大盘股起到负面作用，促使大盘股相对小盘股进一步走弱。为了控制投资增速和流动性过剩的局面，针对固定资产投资和

　　因为股市快速下跌，我们相信管理层会有救市政策推出，可能是新发基金、放松对基金监管或降低IPO频率。但在目前基金出现赎回的环境下，新发基金将募集的资金量不甚乐观。我们认为这些政策只会造成短期市场反弹，无法造成反转，反转仍需看市场流动性能否集聚，我们仍维持本轮中期调整持续2个月以上，低点4500点的判断。