方正证券：5000点依然是一个重要政策底

　　●港股下跌波及国内市场

　　股指受制于10日均线，短期上涨之后，再度出现调整走势。造成回落的原因，主要有两方面：

　　其一美国次债风险逐步扩大，港股市场亦受其影响而出现跌幅下跌，恒生指数跌幅超过4%，拖累国内大盘蓝筹股继续整体性回落。

　　其次是对于近期新股扩容加速的担忧。上交所副总经理刘世安日前公开表示，为增加国内资本市场有效供给，建议进一步吸纳大型蓝筹股和优质企业在国内主板市场 发行上市，特别是加快香港红筹股回归A股的步伐。同时，刘世安还指出，下一步要积极推进上交所“国际板”建设，吸引一批国际知名企业在上海主板市场上市，解决国内股票结构和供求关系失衡的问题。

　　继中国中铁启动全球发售计划后，内地第三大保险集团太平洋保险也将参照中铁的做法，以“先Ａ后Ｈ”的方式发行上市，短期内在沪港两地完成规模达60亿美元的集资计划。

　　央行持续性紧缩政策的影响是造成近期市场资金紧缩的最主要原因，这一点在年底显得尤为突出。以近期基金发行为例，基金持续营销已经难现前段时间日申购量近千亿，动辄即需“比例配售”的盛景.尽管南方隆元基金封转开首日迎来近60亿元的申购，但另外两只进行持续营销的基金日申购量不足30亿元，同时老基金赎回量也较前期有所增加。

　　昨日两市成交量再度萎缩到1000亿的水平，市场做多信心再次受到政策面的影响而动摇，我们分析认为5000点依然是目前的一个重要政策底，在成交量有效放大之前，预计短期市场仍将延续震荡筑底的走势。

　　近期中小板表现持续活跃，尤其是今年下半年上市的一批，近期出现持续放量的特点，资金有序流入十分明显，是今后值得关注的一个潜力板块。

　　●前三季医药业增长迅猛 四政策左右明年走向

　　2007年1至9月份，我国医药工业累计完成工业生产总值4458.91亿元，比去年同期增长25.21％，增幅与2006年同期相比提高了6.19个百分点，报告指出，1至9月份，我国医药工业累计完成销售收入4162.7亿元，比去年同期增长26.64％，增幅与2006年同期相比提高了3.35个百分点；累计完成利润总额373.65亿元，比去年同期增长49.74％，增幅与2006年同期相比增长了40.72个百分点。该所认为增势高的原因在于：其一，2006年基数较低，去年是医药行业的政策整顿年，整个医药经济增速有所放缓，全国19个省市的医药工业利润增幅低于10％；其二，成本费用控制良好，产品销售费用所占比重从2006年前三季度的13.34％下降到2007年中期的12.26％；其三，第三终端增长很快，为医药工业的增长带来较大拉动。第四，新会计准则的影响。今年上半年医药板块上市企业的投资收益同比增长247％，并在上市公司的利润总额中占据了约四分之一的比例。

　　综合会上信息显示，结合对当前政策热点，2008年医药工业的走向将受四大政策因素制约。首先，最大的政策因素是医改。医药经济将直面新医改方案的影响，制药企业可望从中获得机会。其二，新的《药品注册管理办法》使得原先部分企业依靠简单改剂型、改包装、改规格等途径获得新药资格的做法遇到了障碍，对药价水平的下降是有帮助的。并且大批主要依靠仿制药品盈利的企业生存将更为艰难。同时审批过程将更加透明化。其三，《药品GMP认证检查评定标准（试行）》将于2008年1月1日起执行。一批具备严格的质控体系的药企将在新一轮的GMP认证中获益。

　　●宝钢调价引发标杆效应 国内钢企集体上调钢价

　　国内钢铁龙头企业宝钢集团上调钢价的消息正在行业内引发标杆效应。昨日，记者从国内几家钢铁制造企业了解到，近期这些钢厂均有提高钢材品出厂价的举措或考虑。有专家预测，由于价格上涨过快、过高，市场上可能出现部分套现出货现象。宝钢集团日前宣布上调明年一季度钢铁产品国内期货销售价格。此次价格上调幅度较大，其中热轧每吨普遍上调300元，热镀锌每吨上调300－400元，船板的调价幅度最高，每吨上涨了600元。另外，普通热轧和冷轧价格分别比四季度上调8.0%和4.3%，高于市场的预期。记者又从湘潭钢铁集团了解到，该集团近期已经一次性上调螺纹钢出厂价300元/吨。此外，马鞍山钢铁集团对今年12月钢材的调价也是全部上涨的。与此同时，国内生产中厚板的企业也小幅度上调出厂价格。在所有钢材中，建筑钢材涨幅最大，从三季度以来，已由3300元/吨涨到了4000元/吨。