方正证券：近期的上涨还是以反弹看待

　　●市场进一步趋暖

　　周二市场进一步回暖，虽然指标股继续调整走势，不过银行股受到市场人气的影响，已有止跌迹象，大盘能够止跌回升最终收阳，与银行股的止跌有着直接关系。

　　近期政策面明显回暖，除了基金重新恢复发行、扩募的利好之外，今日又有公共基础设施经营企业所得税有望“三免三减”的利好消息，此外还有央行行长周小川短期不会加息的讲话，政策面主基调的转变，是近期市场持续回暖的市 场信心所在。

　　由于受香港市场近期持续下跌的影响，前期推出的高位建仓的QDII基金业绩全线出现大幅下滑，跌幅在5-10%，世界上没有免费的午餐，进入一个新的市场，第一件事就是先交学费，即使是国字号投资团队也不例外，对黑石的投资就是一个例子。

　　盘中走势来看，风电、奥运等主流板块继续走强，带动了市场热点的逐步扩散，钢铁、电力设备、物流等新的热点涌现出来，说明场外资金开始有序流入市场。

　　不过美中不足的是在市场持续回暖的过程中，成交量始终未能有效放大，两市依然维持在1200亿的较低水平，是制约股指走强的因素。

　　近期市场“八二”格局逐步明朗，大盘蓝筹股的持续回落与二三线板块逐步走强，我们分析认为，这是以基金为代表的机构投资者仓位调整在市场中的反映。明年的市场主流热点是什么？从近期持续放量的板块中应该可以看出一些端倪。

　　市场近期的回升走势，有望延续一段时间。由于目前是调仓的过程，同时年末又是资金面最紧的时候，对于近期的上涨还是以反弹看待，不必对股指的上涨寄予过高期望，现在对于投资者来说，现阶段应该学习机构投资者，为明年的行情做好准备工作。

　　●前三季度我国

　　来自中国汽车工业协会的最新统计显示，前三季度我国汽车商品的出口数量和增幅都远远大于进口。

　　据中国汽车工业协会统计整理，由海关总署提供的汽车商品进出口数据显示，截至9月底，全国汽车商品累计进出口总值为474.37亿美元，其中进口总值为185.56亿美元，同比增长18.84%，出口总值为288.81亿美元，同比增长40.83%。

　　●我国天然气消费年增速将达10%

　　天然气清洁高效的特性使其越来越受到市场重视。随着我国天然气管网建设逐渐铺开，天然气消费也呈现高速增长，天然气用户结构面临调整。这是11月8日北京召开的"2007亚洲天然气高层峰会"上与会专家的共识。

　　中国石油天然气与管道分公司副总经理汤亚利表示，我国天然气用户将逐渐向高价值用户和城市用户集中。"与其他成熟天然气市场相比，我国发展成为成熟天然气市场的用时将更短。"据介绍，我国天然气消费量将以每年10%的速度增长，到2012年全国消费量将突破1400亿立方米，目前我国天然气消费占全国一次能源消费的3%左右。

　　汤亚利认为，我国天然气消费的驱动因素主要包括两个方面，一是当前我国城市化率提高，城市用燃气消费量年增长达到26%；其次在于天然气清洁能源的特性。从当前的几类天然气用户来看，高价值、环保要求高、经济效益好的企业，将是未来天然气供应商重点发展的客户群。从地域来看，山东、广东、江苏、上海等省市，以及长江三角洲、珠江三角洲、环渤海区域等具有较大的消费潜力，这些局部市场高价值客户的竞争将逐步加剧。"中国石化将修建从四川普光气田输送到上海的天然气管道，"中国石化天然气公司副总理杨志毅介绍了公司的最新管道布局。中国石化准备在青岛LNG修建项目，相关报批手续已经做好，一旦气源落实就可以开工。据了解，从国际进口的天然气价格普遍较高，而我国天然气价格改革目前已提上日程，但考虑到国内天然气消费终端的价格承受能力有限，价格的提高不可能一蹴而就。中国石化东海西湖天然气公司销售部总经理李良指出，目前我国天然气价格每年都在上调，看似僵化的价格机制实际在灵活地运行。而我国天然气市场潜力非常巨大，国外天然气供应商应当适当降低售价，而不是一味坚持高价。李良认为，目前是外资进入中国市场的最佳时机。