东方证券：10月份社会消费品零售额数据分析

　　●晨会点评

　　1. 10月份社会消费品零售额数据分析

　　国家统计局日前公布的统计数据显示，10 月份当月，我国实现社会消费品零售总额8263亿元，同比增长18.1%。分地域看，城市消费品零售额5598亿元，同比增长18.6%，县及县以下零售额2665 亿元，增长17.1%。分行业看，批发和零售业零售额6899亿元，同比增长18.0%；住宿和餐饮业零售额1171 亿元，增长21.4%；其他行业零售额193亿元，增长5.0%。

　　我们 认为：10 月当月社会消费品零售额名义的同比增速较上月上升1.1 个百分点，并创出近10年来单月的最高增速。 而从扣除价格因素后的实际增速看，如果假定10 月份商品零售价格指数的涨幅与8 月份相当，则在经历了6、7 月份的小幅下滑和8、9月份的低位徘徊后，消费实际增速较上月提高0.8 个百分点，出现明显回升。不过，总体来看，实际增速的变动是相对平稳的。基于指标目前的增长趋势，我们预期11月份社会消费品零售额名义的同比增速仍会在18.3%左右。

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