方正证券：以反弹看待昨日上涨较为理性

　　●以反弹看待上涨

　　受周边国际市场大幅反弹影响，昨日两市大幅反弹，股指重回5400点，市场做多人气再度有所回升。

　　周三的上涨，一方面是由于美国股市大幅反弹，带动香港恒生指数大幅上涨。港股市场的强劲反弹，又带动了国内大盘蓝筹股的整体性走强，化解了周二银行板块整体性调整的压力。

　　其次，在于近期新基金恢复审批，基金分拆、封转开等逐步恢复。华夏基金管理公司14日 宣布，其旗下华夏行业精选基金已经获得中国证监会批准，将于近日开始1元面值集中申购，基金总规模限额150亿元。从管理层对于基金的导向，传递出管理层稳定市场的政策信号，此前对于基金“只出不进”的担忧得到化解。

　　此外，近期国际

原油价格持续上涨，国家发改委近期提高了天然气价格，预示新一轮能源价格改革的开始，中石油、中国神华等能源板块，出现大幅反弹，对市场人气起到显著提升。

　　据悉，年底QFII即将进行扩容，根据中国证监会的安排，中国有望于年底之前将合格境外机构投资者(QFII)的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元，中国一直将化解流动性风险作为重要工作之一，此次QFII扩容，应该是被动性开放。虽然目前中国股市泡沫论再度有升温的迹象，不过QFII的扩容，说明国际投资者依然看好中国市场的发展前景。

　　此前管理层对于股市已有“防止股市大起大落”的指导方针，结合近期对于基金政策的转变，5000点可以作为一个政策底的参考，年内股指将在5000-6000点区间进行整理的概率较大。

　　考虑到近期成交量未能有效放大，预计后市仍将是一个反复震荡筑底的过程，出现单边上涨的概率较小，以反弹看待昨日上涨较为理性。

　　●俄对华石油出口今减10% 油价暴涨挑战原有机制

　　作为中国最主要的能源进口地，俄罗斯对华能源出口却在今年收紧。俄罗斯驻华商务代表齐普拉科夫昨日向记者透露，俄罗斯今年对华石油出口与去年同期相比减少10%。高企的国际石油价格正对双方原有的价格机制提出挑战。

　　"决定因素是价格和经济利益。"在解释出现这一现象的原因时，齐普拉科夫表示，这在很大程度上取决于两国公司的谈判结果。事实上，随着国际石油价格逼近每桶100美元大关，俄罗斯能源公司正以更加强势的姿态出现在谈判桌前。

　　俄罗斯是世界上最大的能源出口国之一，中国则是最大的能源进口国之一。2004年，俄罗斯向中国出口石油为570万吨，2005年为760万吨，2006年为1030万吨，目前，从俄进口的石油约占中国石油进口总量8%左右。

　　但是，今年以来，国际石油价格的剧烈波动却让双方签订稳定的长期合同困难重重。齐普拉科夫表示，中俄两国政府已经达成了共识，就这一问题展开全面的谈判和磋商，以保证明年中俄石油贸易的健康发展。

　　此前，双方一直在商议建造从俄西伯利亚和远东地区通往中国东北的输油管道。对此，齐普拉科夫则透露，在石油出口价格等"游戏规则"明确之前，这一计划将难有实质性进展。

　　●十月国产汽车价格延续下降走势 进口车小幅上涨

　　临近年底，国产汽车价格进一步下降，而进口车则一路上扬。昨天，国家发改委发布的信息显示，根据全国36个大中城市监测数据，10月份国产汽车价格延续下降走势，降幅较前期略有放大，进口汽车价格小幅上涨。

　　国产乘用车价格以降为主，今年车价平均降幅已接近5%.据统计，10月份，国产汽车价格比9月下降0.59%，降幅比9月增加0.3个百分点，比年初价格下降3.01%，乘用车与商用车价格均呈下降走势。乘用车价格降幅较大，10月份，乘用车价格比上月下降0.8%，降幅较上月加大0.62个百分点，比年初价格下降4.43%。受汇率等多方面因素的影响，进口汽车价格小幅上涨。据统计，10月份，进口汽车价格由降转升，月环比由9月下降0.19%转为上涨0.39%，比年初价格略升0.16%。国家发改委有关人士表示，尽管多数车型在降价销售，却未有效带动需求回升，消费者

购车热情随着年底临近而趋转弱。预计后期在燃油价格上涨及需求走弱等因素影响下，汽车价格仍有进一步走低的可能。

　　●电子信息业投资增速趋缓

　　记者昨日从

信息产业部获悉，今年1-9月，我国电子信息产业固定资产投资增长呈先升后降态势，1-9月增速比1-8月降低1.8个百分点，同比降15.2个百分点，增速低于全国制造业7.7个百分点。

　　信产部认为，前三季度电子信息产业投资增长先升后降，与全国制造业平均增速的差距拉大；新开工项目数缓步增加，其计划投资额增速放慢；新增固定资产增长放缓，集成电路、计算机等行业新增固定资产负增长；本年到位资金中国家预算内资金大幅减少，自筹资金比重加大；各行业投资呈不同发展趋势：电子器件、电子工业专用设备和信息机电行业投资高速增长，电子元件、计算机及通信设备行业投资增长缓慢。

　　数据显示，1-9月，我国电子信息产业累计完成固定资产投资1851.8亿元，同比增长27.9%，增速较1-8月份降低1.8个百分点，较去年同期低15.2个百分点，增速低于全国制造业7.7个百分点。