齐鲁证券：最早可能就在本周末第六次加息

　　●财经要闻

　　·国家统计局：10月份CPI同比上涨6.5%

　　10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。其中，城市上涨6.1%，农村上涨7.2%；食品价格上涨17.6%，非食品价格上涨1.1%；1-10月份累计，居民消费价格总水平同比上涨4.4%。

　　点评：CPI出现反弹符合前期预期。从主要类别来看，食品类价格上涨依然是推动CPI上涨的主要因素；10月份，食品类价格比去年同月上涨17.6%；由此可见，仅食品类就带 动CPI上涨5.6%。非食品类消费品价格运行相对平稳，其中衣着、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务价格持续下降。

　　由于本月PPI同比上涨3.2%，较今年前几个月出现较大幅度的同比上涨，我们预计明年的CPI将会在食品、非食品涨价的双重作用下高位运行。而且，从货币供应量的角度来看，也支持这一看法，货币供应量的持续快速增长为今后的物价稳定埋下了隐患。

　　物价的持续上涨给央行的

宏观调控带来很大的难度。美联储连续降息缩小了中美利差，加大了我国央行的货币政策操作难度。但是，由于刚刚公布的我国第三季度宏观经济数据仍在高位运行，尤其是货币供应量、人民币新增信贷依然保持着较快的增长速度，固定资产投资、贸易顺差也处于高位增长，通胀压力仍在积聚，多年积累的“三过”问题没有得到有效解决，多种因素都预示着货币政策必须继续加大紧缩力度。

　　预计今年第六次加息27个基点已经为期不远，最早可能就在本周末。

　　●市场策略

　　·国内A股市场－弱势调整格局依旧

　　周二深沪大盘冲高回落，相对偏弱。上证指数收报5158点，成交847亿元，深成指收报16747点，成交407亿元。

　　消息面，国家统计局消息10月份中国CPI同比上涨6.5%，10月份中国CPI环比上涨0.3%，1-10月份累计中国CPI同比上涨4.4%。由于10月CPI增速平历史最高纪录，进一步增大市场对加息的预期，这导致了银行股跳水，近期抗跌的民生银行跌幅超过7％，中国银行、工商银行、建设银行三大马车也均呈逐波下跌的走势，在银行股下挫同时，中国神华、万科A等权重品种也开始走弱。钢铁板块的反弹也因大盘的疲软而告一段落，柳钢股份、安阳钢铁涨幅居前，该板块超跌严重，部分铁矿石资源丰富或者有资产收购的钢铁股反弹空间大。

　　近期利空频频出台以及周边市场大跌等多重因素影响，市场人气难以得到有效激发。不过，随着股指短线的加速下跌以及上证指数缺口的顺利回补，空方能量得到了集中释放，多方的能量正在积聚。目前，大盘的估值压力已经缓解，部分板块的洼地效应开始显现。操作上，投资者可适当对绩优超跌个股进行逢低吸纳，等待反弹。

　　·周边市场

　　●行业公司研究

　　·公司研究

　　·宇通客车（600066）：产品出口成为业绩增长动力

　　·山东板块研究

　　·华阳科技（600532）：动态点评

　　·鲁能泰山（000720）：动态点评

　　●调研计划

　　·深赤湾（000022）

　　·北海港（000582）

　　·柳工（000528）