海通证券：基金在近期下跌中有减仓行为

　　●宏观财经要闻

　　·存款准备金率上调至13.5% 历史新高

　　今年以来，除了3 月份和7月份没有使用此货币政策，其他时间央行保持平均每月一次的存款准备金率调整频率。从目前情况来看，调整频率还进一步加快，我们预计央行仍有可能继续上调存款金率。虽然央行今年以来不断上调存款准备金率，对股市的影响很小。但存款准备金率上调对股市所产生的累积效应需要关注。

　　·中央砍掉地方三成用地申请再现明显收紧信号

　　·城市化 是未来支撑

　　●市场动态

　　·基金在近期下跌中有减仓行为

　　近期大盘权重股的持续下跌是导致股指暴跌的主要因素，那么，持有核心资产的基金在这段时间的下跌过程中有没有减仓行为呢？我们用一个比较粗的计算方式来加以推断。因为基金持有的重仓股基本上都是沪深300成分股，我们就用沪深300 的跌幅和基金净值来做简单的对比，用近阶段的数据来对基金仓位做一个大致判断。我们对比了9-11、10-18、10-25 和11-8这四个最近暴跌交易日的净值变化情况，用聚源数据的146家股票型开放式基金作为样本来分析，发现这四个交易日的大致仓位分别为59.44％、60.72％、55.15％和53.30％。

　　尽管这种推算方法并不十分准确，不能用这个数据作为绝对的估计，但是我们可以从数据变化趋势来判断基金是否有减仓行为发生。那么，以上这组数据应该可以得出基金有减仓行为的结论，基金在大盘权重股的暴跌过程中并没有坚守阵地。

　　●行业公司

　　·东方航空与新航签署战略合作及认购协议

　　·东阿阿胶(000423)发行认股权证募集资金的预案点评

　　●基金、债券和衍生产品

　　·近期操作以T+0 为主 推荐武钢CWB1、侨城HQC1

　　·上半年163位基金经理离职

　　●近期重点研究报告

　　·策略研究：A 股研究_专题报告

　　·行业公司：雨润食品（H股）_调研报告

　　·行业公司：百货行业_深度报告

　　·金融工程：11 月指数研究_定期报告

　　·金融工程：11 月可转债报告_定期报告

　　●新近推荐买入个股一览

　　·中海油田（H股）、金发科技、海油工程、远兴能源、金融街、中色股份、民生银行、科达机电、航天信息、广州药业