西南证券：投资港股QDII跌破面值

　　●A 股：跌幅有望收窄

　　周四，大盘未能延续升势出现大幅下跌，跌破5400点，创下7 月6 日以来单日最大跌幅，尾盘以接近日低报收。两市仅有一成股票上涨，成交金额比周三放大一成，处于1300亿元左右的水平。券商、有色、钢铁成为领跌的主要动力，S 股、ST 股等处于相对抗跌的位置。

　　技术上看，大盘在5日均线下压之下，跌破60 日均线，将考验5300 点整数关口。5 日均线在日K线上方下穿各主要短 中期均线，发出卖出信号，初步确立弱势形态。均线系统初步进入空头排列，后势走向较为悲观。摆动指标看，股指在空方强势区下探，空方力量增强，短期仍有一定下跌空间。布林线上，股指跌至下轨位置之下，呈现严重超卖形态，而线口形成下行态势，呈现盘跌的走势。周四的暴跌主要受到境外股市的负面影响，港股暴跌对中国石油、中国石化以及银行板块等含H股的大盘股形成拖累，而成交低迷显示目前点位对于场外资金仍不具备吸引力。预计周五大盘跌幅将收窄，甚至会出现反弹，但关键看成交是否会放大。

　　●投资港股QDII 跌破面值

　　根据南方、华夏等4 家基金公司发布的QDII净值数据，嘉实海外中国和上投摩根亚太优势上周末的单位净值都跌破了面值。而根据正在申报QDII 资格的基金公司透露，监管层对QDII产品要求也有所变化，倾向于对QDII 投资香港市场的比例进行限制，比例可能会控制在30%。这一变化得到业内人士赞同。不过，全球精选的两个QDII产品，净值却出现上涨，凸显仅限制投资港股QDII 产品的劣势。后续相关政策的调整，将直接影响到产品的吸引力，预计或遭冷遇。

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