国海证券：调整时间及幅度将有所加大

　　●延续调整 再创新低

　　周四两市再度重挫，沪市下跌271点，收报5330点，深市下跌767点，收报17465点，成交近1300亿元。由于受美股大跌的影响，两市大幅低开后单边下跌，尾盘明显放量，恐慌情绪蔓延，最终收出大阴线，不少个股的跌幅已远远超过5.30之时，但我们认为调整的时间及空间仍未完成，理由是5.30之前蓝筹股基本未产生大幅上涨，经过几天快速大幅下跌后，资金大规模介入蓝筹股板块，使指数迅速止跌回稳，但目 前多数蓝筹股已经过一轮上涨，已不存在明显被低估的行业，加之近期新股的密集发行使短期内市场资金供给明显不足。此外，不少行业三季度业绩增长低于预期，同时周边股市也出现大幅震荡等多种因素的影响，导致本轮调整的时间及幅度将有所加大，尽管短期内股指有可能超跌小幅反弹，但在没有明显中期筑底信号出现之前，操作上仍以持币观望为主，不宜盲目抢反弹。

　　●热点追踪

　　受外围股市，特别是香港H股大盘蓝筹股暴跌的拖累，石化、有色、钢铁、绩优高价股、大盘价值等530以来累计涨幅较大的个股昨日继续大幅回吐，预计这些大盘蓝筹股仍需一个以时间换空间的过程；但相对而言，近期调整较为充分的微利股、高PE股、亏损股、中小板、商业股等表现出较强的抗跌性。从资金流向看，计算机软件、计算机硬件、电子元器件等近两年走势明显落后的技术类个股近期价量配合，走势强于大盘，如东软股份、中兴通讯等；买