德邦证券：央行本周末加息预期强烈

　　●晨会主题

　　·市场资金面宽裕而央票发行利率反而上行，央行本周末加息预期强烈

　　事项：10月30日央行发行一年期央票，发行利率大涨15个基点；11月1日央行发行的三年期票据和三月票据其发行利率分别上涨20个基点和8个基点。

　　评论：央行于11月1日分别发行了15亿元三年期央票和30亿元3月期央票，发行利率均有所上扬。其中，三年期央票发行利率确定为4.15%，大幅上涨了20个基点。3月期央票发行利率为 2.9903，上扬了8.14个基点。而央行于10月30日发行的一年期央票，发行利率更是突升至3.6055%，大涨15个基点，创下该品种问世以来的历史最高发行利率。在中石油巨额申购资金解冻，市场资金面有所好转之时，作为市场利率风向标的央票发行收益率突然上涨，可视为央行向市场发出的加息信号。鉴于此前公布的9月宏观数据并不乐观：CPI仍高位运行，货币供应量依然高速增长，投资增长过快、贸易顺差过大、信贷投放过多等问题依旧突出，实际利率依然为负，所以对于央行再次加息的预期始终笼罩在市场之上。从近期央票发行利率的反常上涨可以推测，央行在本周末加息的可能性相当高。由于美联储昨日已在议息会议上决定再次减息25个基点，人民币此次加息后中美基础利差将首度缩窄至100个基点以内（不考虑利息税因素影响），人民币升值步伐将继续加快。

　　●行业公司

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　　●重点研究报告摘要

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