10月29日海通证券研究所晨会纪要

　　继续下跌空间有限 反弹在即

　　我们认为大盘短期调整基本结束，反弹即将开始。我们的理由主要是：第一、A股所处的宏观经济环境封杀了A股继续大幅下跌的空间。A股所处的宏观经济环境可以总结为两点：一是经济高速增长；二是人民币对外升值、对内贬值。经济的高速增长为股市的持续繁荣奠定了坚实基础，人民币升值和温和的通货膨胀会双重的推动资产价格的重估，刺激股市的继续上涨。

　　第二、沪综指的行业分布结构也使得其下跌空间很有限，反弹在即。金融和地产行业占目前沪市总市值超过40%，这使得金融和地产行业的走势对沪综指的走势影响很大。

　　我们认为无论从估值角度，还是从投资主线的选择、市场资金配置的选择角度考察，我们都有充分的理由看好金融和地产行业的表现。因此，我们也就对沪综指的未来走势无需过分担心。我们相信金融和地产会引领市场展开一波像样的反弹行情。

　　第三、周边市场坏境利于A股市场反弹。美国股市已经止跌企稳、香港市场创出历史新高，这一切都会鼓舞A股市场投资者信心，从而推动A股市场重拾升势。

　　（策略分析师黄泽丰）

　　（详细报告请见附件）