国泰君安：人民币中间价首破7.5关口

　　●要闻点评

　　·人民币中间价首破7.5 关口，再创历史新高

　　·欧元区工业订单8 月份回升0.3%

　　●行业与公司信息点评

　　·玻璃行业月报：价格创历史新高，政策是景气延续关键

　　9 月重点联系玻璃企业浮法玻璃平均价格为78.7 元/重量箱，比上月上涨6.3 元/重量箱，比上年同期上涨13.9元/重量箱，涨幅为21.51%。我们重点跟踪的3mm 浮法玻璃、4mm 浮法玻璃、5mm 浮法玻璃价格9 月均创出2003 年以来历史性新高。9月重点联系玻璃 企业产销量出现明显回落。本月重点联系玻璃企业产量比上月减少147.5 万重量箱，降幅为5.14%，销售量比上月减少470.51万重量箱，降幅为14.87%，月末库存增加64.5 万重量箱。截至月底累计销售玻璃同比增长14.82%。8 月份重点联系玻璃企业累计完成销售收入168.6亿元，比上年同期增长28.7%；累计完成利润总额6.37 亿元（上年同期数据为-10.05 亿元），比上月增加4717万元，整体大幅扭亏。全行业实现利润总额14.54 亿元，上年同期为-9.57 亿元。

　　2007 年3季度重油价格回落，纯碱、

煤炭价格小幅上涨。纯碱平均进价1376 元/吨，比上季度上涨32 元/吨；比上年同期上涨61 元/吨；重油平均进价2435元/吨，比上季度下降88 元/吨，比上年同期下降 108 元/吨，降幅达4.24%。2004-2006 年的3 年间共新增66条浮法玻璃生产线，产量累计增长1.93 亿重箱，今年上半年，新投产6 条浮法玻璃生产线，新增产能1800 万重箱；根据有关资料显示预计今年全年将建成投产18条线，新增产能5844 万重箱。

　　在行业产能投放仍快速增长同时，供需关系进一步改进仍需政策层面的强力支持，这包括产能限制和应用领域拓宽。我们对明年玻璃价格持谨慎乐观态度，玻璃价格仍将维持高位，但增长幅度将明显缩小，今年第4季度仍将以高位盘整为主。在玻璃价格创出历史新高，并且价格进一步延续尚需政策深入支持背景下，具有相对抗周期性波动的企业应成为投资首选，特别是在成本降低上仍有空间的企业。而这种抗周期性不是绝对意义上的，主要是因产品差异性和垄断性而相对企业普通玻璃企业相对更具有议价能力和抗周期性。在目前信息条件下，仍维持金晶科技和福耀玻璃增持评级不变。

　　·新疆众和(600888)沉疴尽去，业绩成长更为明晰

　　·海马股份(000572) 市场竞争更趋激烈 企业盈利受到拖累

　　·盐湖钾肥(000792)钾肥涨价是业绩增长的保证

　　·烟台万华(600309) 业绩符合预期 长期价值继续看好

　　·新疆天业(600075) 稳健发展的电石法PVC行业龙头

　　·海通证券(600837) 投资收益仍有快速释放的巨大潜力

　　·新世界(600628)业绩稳健增长，维持资产注入预期

　　·王府井(600859) 业绩增长符合预期，将增资成都主力店

　　·贵州茅台(600519)业绩超预期，提价预期强烈

　　·滨州活塞(600960) 行业龙头同样面临日益增大的成本压力

　　·御银股份(002177) 国内ATM 运营服务龙头企业

　　●衍生品研究

　　·中国神华: 对上证指数影响显著

　　●基金研究

　　·长盛同德主题增长

股票型基金投资价值分析