中金公司：五家上市公司信息评述

　　●瑞贝卡(600439/40.67 元)3 季报业绩符合预期:维持推荐

　　瑞贝卡今日发布3 季报：1～3 季度公司实现主营业务收入9.94 亿元，同比增长11.88%；营业利润1.92 亿元，同比增长76.23%，EPS0.56元，占我们预测全年业绩0.71 元的78.9％，符合预期。其中3 季度单季净利润同比增长99.96%，EPS0.24元。在出口退税下调、人民币升值的不利环境中，公司定价权的价值凸显出来。公司国内市场品牌和渠道的拓展将带来盈利模式的更 大变革。暂时维持盈利预测不变，目前股价对应07～09年动态市盈率分别为58X、39X和26X，年均复合增速为54％；我们认为公司的长期发展空间巨大，作为拥有定价权的发制品行业龙头，未来随着新产能的投放以及产品结构调整和产品价格提高，增长模式进一步优化，盈利超预期的可能性较大，维持推荐的投资评级。

　　●焦作万方(000612/65.18 元)三季报简评：维持推荐

　　公司07年三季度实现销售收入12.1 亿元，同比上升7.4%，实现净利润1.9 亿元，同比增长211%，每股盈利0.39 元，符合预期。公司预计07年全年将比06年大幅增长150%-200%。电解铝-氧化铝价差扩大使公司盈利能力显著提高，维持07 年每股1.63 元及08年每股2.69元的盈利预测，以及“推荐”评级。预计公司铝产量07 和08 年分别大幅增长38%和37%，有效抵御电解铝价格下跌的风险。目前公司08 年市盈率为24倍，继续重申推荐评级，建议逢低买入。

　　●博瑞传播 (600880/31.59 元)业绩高于预期，投资收益较为显著：维持推荐

　　前3 季度，公司实现主营业务收入5.24亿元，同比增长15.4％，净利润1.25 亿元，每股盈利0.61 元，同比增长39.1%。其中证券投资收益4386万元，符合我们预期。成都报业广告市场稳步增长，博瑞传播外部经营环境稳定。上调了07 年每股盈利23.7%到0.73元。同时基于公司稳健的主营成长和良好的成本控制，将08 年每股盈利调5%到0.76 元。核心投资价值在于向综合媒体集团转型。当前股价隐含07 年和08年动态市盈率为43.5 倍和41.5倍，处于传媒板块低端。考虑到未来两年，公司有望从经营单一媒体转变为综合媒体集团，从而本质上改变公司现有业务架构，而公司目前市值偏低，估值弹性好，我们看好公司长期价值，重申“推荐”投资评级。

　　●华联综超（600361/26.59元）：维持推荐/华联股份（000882/12.35元）：无评级

　　资产重组启动，实现零售和

商业地产业务的专业化分工。华联股份公告：公司向华联集团出售不拥有物业的6家百货门店，从华联综超处购买两处商业物业并且与华联综超签署

房屋租赁合同。华联集团承诺向华联股份注入3个商业地产项目。这标志着华联集团资产重组的开始，华联综超和华联股份将分别成为该集团零售和商业物业资产的上市平台，专业化分工更明确。华联综超：获得2.07亿现金可用于新开门店，有望获得来自集团公司的零售资产注入。华联股份：向商业地产公司转型，有望获得来自集团公司的更多商业物业资产注入。这一重组进程的启动对两家公司均是利好，有利于其主业的明晰、基本面的提升和盈利能力的充分释放，两家公司均具备较好的投资机会。