兴业证券：波动风险加大

　　●波动风险加大

　　中国证监会副主席屠光绍昨日在十七大新闻中心接受境内外媒体采访时表示，风险教育是当前投资者教育工作中的重点内容，要通过风险教育进一步提高投资者的风险意识和风险防范能力，保护投资者利益。屠光绍表示，红筹公司发A股没有法律障碍，而且为期不远。

　　点评：

　　1.全部A股06年静态市盈率已超过77倍，07年动态市盈率已超过47倍，高估值市况下，投资者风险教育 可能对市场心理产生影响，增大市场波动。鉴于中国9月份贸易顺差、货币供应增速继续居高不下，政府近期可能将推出更多旨在收缩或疏导国内流动性的调控措施。近两个月连续发行QDII基金，基金系投资额度已达到185亿美元，占整个QDII额度的一半左右。除了QDII加快推行，红筹股回归带来的市场大扩容，也将给市场带来一定压力，加大市场的波动性。

　　2. 热点的切换更快。因此，投资者应该通过控制仓位和选择动态估值安全的

　　一方面，基于联储大幅降息导致美元贬值以及潜在的全球性通涨，配置资源型行业、固定资产占成本比例较大的行业、民生消费的行业等防御通涨的行业。其中，金融、食品饮料、

　　另一方面，本周重点结合“十七大”的受益行业以及三季报预告来选择公司，可特别关注内需消费、自主创新、环保节能、“三农”、中西部开发等投资主题相关的行业中，三季报预增幅度较大的公司。