西南证券：上行放缓或小调一下是比较理想的

　　●A 股：指数震荡，个股表现

　　周三，上证指数低开82 点，之后维持震荡，日K线收小阴，成交量萎缩。当日指数的走低主要来自指标股的走弱，但上涨个股数量明显增多（涨跌比4：5，之前为2：8），而且涨停个股较多，说明市场做多气氛依然。

　　指数小幅回调落到5 日均线上，短期有两种运行可能，一种是依托5日均线运行，这是一种十分强势的运行；另一种是继续回落到10日均线附近。不管那种运行，都是 上行中的暂缓，而不是反转，调整低点限定在5800点，乐观的话也就下破一下6000点，连5900点可能都探不到就会止跌。正如之前报告中所分析的，指数上行适当放缓或是小调一下是比较理想的，怕的是指数一路狂飚留下一连串的跳空缺口，那样的话“狼就真来了”。

　　当日的下跌主要来自指标股，量缩说明指标股的下跌没有引起恐慌，而指标股的筹码主要锁定在机构手中，也表明机构没有明显的抛售，最多就是有少量的调仓操作存在。当日金融股整体走弱，如中国人寿、招商银行、工商银行等；而另一些指标股却表现良好，如申能股份、上港集团等。未来指标股会通过轮动的方式维持指数的稳定，一改之前单靠几大权重股狂拉指数的风格，而其他之前没有表现的

　　短期看，指标股的表现收敛会对指数上涨形成一定的压制，但热点的扩散实际上是财富效应的扩大，对未来运行更加有利。