10月17日英大证券金点晨会报告

　　【投资策略】

　　板块轮动 股指震荡上行

　　在周一突破6000点整数关口后，周二股指继续强势震荡上行，昨日涨停的几个指标股中国联通、中国石化和长江电力小幅回调震荡洗盘，但银行、券商等金融股的再度上涨稳定指数，沪指维持窄幅震荡走高走势，全日波幅仅百点，最终收报6092点，上涨62点，涨幅达1.03%，深成指经过昨日调整后，今日走势较强，上涨269点，收报19358点，共成交2400亿。

　　个股的“二八现象”稍有缓解，上涨个股逐渐增多。今日个股涨跌比例为2：1，上涨的个股较下跌的个股多一倍以上，经过多日累计下跌后，部分个股的下跌今日有所收敛。指标蓝筹股的轮动上涨仍在进行中，昨日表现出色的

中国联通、中国石化和长江电力大盘处于震荡调整状态，但银行、券商等金融板块表现出色，其中大盘蓝筹股中国银行、工商银行分别大涨7.65%和3.69%，创出历史新高，招商银行由于预告07年前三季预增100%以上，今日继续强势。深发展则上涨5.4%，呈现出突破状态。券商股由于前三季业绩超出预期，今日也有较好表现，宏愿证券2007年1-9月的业绩预增25倍和公告转让新疆宏源建信药业有限公司股权，今日强势涨停，中信证券尾市发力，收盘时大涨6.27%.今日涨停的个股有40家，大多数为前07年三季业绩大幅预告增长的个股，如舒卡股份、贵糖股份、天科股份、一致药业等，可继续重点关注前三季预增个股的走势。昨日表现较好的钢铁板块冲高回落，有色金属、运输物流板块则由于前期涨幅过大回落整理，跌幅居于前列。

　　进入6000点以上高位后，个股结构性分化严重，绩优股涨幅远远超过绩差股。今日上涨的个股增多，绩差股跌幅有所收敛，出现反弹现象，但预计绩差股的行情仅是反弹行情，后期结构性分化仍将持续。目前，两市面临较大压力，一方面面临估值压力，两市07年动态市盈率已经达到41倍，处于历史较高水平，另外

新股发行上市扩容也分流了部分资金，仅9月份，建设银行、中海油服、中国神华等回归A股就募集了1400多亿元资金，而且QDII也在加速发行，最新资料显示，上投摩根首只QDII——亚太优势基金的首发日，该基金受到来自各发行渠道的投资人的热烈追捧，据上投摩根公司消息，10月15日当日认购已超千亿元人民币，刷新了由上投摩根内需动力基金所创造的首日吸引900亿元资金认购的基金首发纪录。目前还有四家基金公司QDII业务资格已经获批，包括海富通、华宝兴业、长盛、工银瑞信四家基金公司，这些基金的QDII产品发行将从10月下旬起陆续展开。但我们认为，这些压力只是短期影响A股市场，制会短期减缓流动性过剩现象，A股市场长期牛市的趋势不会轻易改变，A股牛市行情仍将持续。鉴于我国宏观经济快速增长，上市公司业绩持续改善，08年、09年上市公司整体PE、PB将会持续大幅下降，目前阶段仍可积极参与绩优股行情，继续持有和逢低吸纳绩优股板块，特别是07、08年业绩持续增长100%以上的个股，可继续关注。(投资策略组杨兴成)