海通证券：部分长线价值投资人在减持

　　●宏观财经要闻

　　·人民银行推出新措施提高资产支持证券的流动性

　　为提高资产支持证券的流动性，央行已于日前发布公告，批准了在全国银行间债券市场交易流通的资产支持证券可用于质押式回购交易。

　　点评：我国信贷资产证券化试点是2005 年3月开始的。由于资产支持证券与一般债券相比具有某些特殊性，对于它的交易流通，人民银行采取了逐步放开的做法，最初规定资产支持证券应以现券买卖的方式在银 行间市场交易流通。随着资产支持证券发行数量的逐步增加和投资者对资产支持证券认识的逐步深入，市场对资产支持证券交易方面的需求也开始多样化，在这种情况下，允许资产支持证券进行质押式回购交易，必将有效提高资产支持证券在二级市场上的流动性，从而提高资产支持证券的发行规模。

　　·国家统计局：三季度国内企业景气持续高位运行

　　国家统计局9日发布的对全国19500 家各种类型企业的调查显示：三季度，全国企业景气指数为144.7，比二季度略有回落，但高于去年同期8.0个点。

　　点评：从结构来看，三季度的企业景气指数有三个特点：第一，分行业看，信息传输计算机服务和软件业、批发和

零售业达到景气高位，表明当前经济信息化速度加快，以及价格链下游的与消费有关的行业处于相对价格高位；第二，分类型看，股份有限公司企业景气持续置于景气高位，其次是外商及港澳台商投资企业、国有企业、有限责任公司、私营企业、股份合作企业和集体企业；第三，行业规模看，大型企业景气水平明显高于中、小型企业。由于国有企业往往是大型企业，这表明了国有企业发展的成功，但同时也引起了对我国长远经济活力（中小企业的发展）的隐忧。

　　·欧元区经济可能受金融市场动荡拖累

　　欧元区13 国财政部长在8日晚间结束的例会上表示，近期由美国次级住房抵押贷款市场危机引发的金融市场动荡可能会影响欧元区明年的经济增长。

　　点评：这是世界主要经济体对次级债危机负面影响的又一次官方回应。实际上，对于次级债事件，有两个疑惑一直悬于谨慎投资者的心头：第一，次级债事件造成了金融市场动荡，这种金融市场的自身调整能否消除危机所透露出来的问题——信用缺失和风险失控？第二，金融市场动荡显然已经在某种程度上拖累了实体经济，应该如何确认金融市场和实体经济的某种负反馈机制已不存在？

　　●市场动态

　　·股指一路高歌中，部分长线价值投资人在减持

　　在上证指数一路上涨的过程中，对市场多空的分歧与讨论就没有消停过，仁者见仁，智者见智。目前股市估值的确过高，因此，一路有投资人在获利回吐。在获利回吐的投资人群体中，不乏著名的长线价值投资人。如，一向善于选择投资项目的上市公司雅戈尔在9日公告称拟赎回所购在今年2 月份花3亿元申购的南方稳健成长基金，而此前雅戈尔也放弃了参与中信证券的增发。另，根据香港联交所权益披露数据显示，美国“股神”巴菲特在9 月25日再度减持中石油超过2.2 亿股H 股，每股平均价12.8 港元，套现28.22亿港元，令持股量由6.94%减至5.44%。这也是巴菲特第六次披露减持中石油股份。还有，统计显示，QFII 在二季度初期减仓后，又在6 至7月份增仓；但在随后的8月份股市上涨过程中再次减仓。我们认为，目前估值过高，的确不是长线价值投资人入市的较佳时点。

　　●行业公司

　　·风神股份（600469）公告点评：股权划转获证监会批复，昊华正式入主风神股份

　　·好当家（600467）获得新增养殖海域和三季度业绩预增公告

　　●基金、债券和衍生产品

　　·逾700 亿 嘉实QDII 基金昨遭抢购

　　●近期重点研究报告

　　·行业公司：交通银行_调研报告（买入，调高）

　　·行业公司：中联重科_跟踪报告（买入，调高）

　　·行业公司：华兰生物_深度报告

　　·行业公司：澄星股份_调研报告

　　·行业公司：东软股份_调研报告

　　●新近推荐买入个股一览

　　·交通银行、中联重科、浙江龙盛、ST 中鼎、承德钒钛、*ST北巴、天马股份、鑫茂科技、昆明机床、安徽合力