联合证券：中国加息进程也快到了尽头

　　●行业与公司

　　·用友软件：公司澄清公告

　　·招商地产：非公开发行股票不超过110，736，639股获得核准

　　·长江电力：成为首家发行公司债公司

　　●重要资讯

　　·今日新股：中签：梅花伞网上申购中签率为0.13%、山下湖中签率0.14%；上市：北京银行、智光电气、芭田生态、深圳惠程；网下配售：中海油服：发行区间12.88-13.48；发行公告：中国神华：发行18亿股，网下配售9 月24 日，网上9 月25 日

　　·国家税务总局：17日发布了《关于调整核定征收企 业所得税应税所得率的通知》

　　·国家发改委：国内钢材价格连续第八周上升

　　·国家发改委：截止8月全国商品房空置面积为1.19亿平方米，同比下降2.0%

　　·铁道部：前8 月铁路全行业完成固定资产投资11273722 万元，增长5.2%

　　●数据说话

　　·本周限售流通A 统计

　　●联储出手果断、市场反应热烈

　　美联储于9 月18日的例会上果断出手，一举降息50 个点，并同时将贴现率再次调降50 个点。

　　美联储此番出乎意料的双管齐下、大幅降息，显然有挽回上次例会（8 月7日）的不利影响之用意。值得指出的是，8 月17 日联储降低贴现率的举措更大程度上只是缓解金融市场动荡的姿态表示。另一方面，大举降息也是对于98 年9月份长期资本管理公司案例的经验借鉴。当然，促使伯南克大举降息的最重要原因，自然是还是经济减速的明确风险：美联储之前都认定，尽管房地产的调整仍未结束，基于就业和收入的强劲增长，美国经济预期仍可得以温和扩张。但在此次声明里，却明确表示，经济将面临严峻挑战。显然，正如笔者在《美国就业数据简评》中所阐述的，急转直下的就业市场是促成降息的关键背景。

　　但市场毕竟看到了伯南克主政的美联储也有灵活的立场：对金融市场的诉求也有积极的响应（此前大家担心，作为通胀定标领域的知名专家，伯南克可能会过于强调联储抗击通胀的立场不容动摇、联储维护物价稳定的信誉不容置疑）。

　　因此，全球资本市场给予了热烈响应：美国道指飙升了330 多点，录得03 年以来的最大涨幅；欧元兑美元更是一度逼近了1.40的标志性关口。

　　笔者一再强调，基于资本管制低效、