方正证券：短期进一步上行突破5500点概率大

　　●中继型调整

　　昨日市场全天呈现宽幅震荡走势，深沪股指盘中一度跳水，市场热点主要集中有色股、电力股、重组股等，前期市场的主流板块均出现调整，金融，地产和钢铁表现低迷，其中钢铁股午后出现大跌，我们认为这一位置展开的震荡主要是消化前期市场的上涨，为上涨中继型调整，目前股指运行趋势完好，两市成交量继续保持在2500亿的水平，显示市场心态依然较为平稳。

　　中国证监会昨日发布《上市 公司重大资产重组管理办法（征求意见稿）》，对上市公司并购重组活动做出了创新性的制度安排，提高了重大重组门槛，并对以发行股份作为支付方式购买资产的做出特别规定。征求意见稿与2006年修订的《上市公司收购管理办法》共同构成了上市公司并购重组活动的基本制度框架。

　　美国联邦储备委员会18日决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降为4.75%，以应对目前的次贷危机。这是美联储自2003年6月以来首次降息。美联储在声明中称，今年上半年美国经济成长温和，但信贷状况收紧有可能加剧房市的下滑走势，并在更广泛层面上限制经济的成长。今日的举措旨在扶助经济温和成长，并阻止金融市场动荡可能对整体经济造成的负面影响。美联储降息，将会进一步推动人民币升值的进程，在一定程度上压制了人民币未来加息的空间。

　　中国建设银行A股网上网下共冻结资金达2.26万亿元，超过此前北京银行的1.89万亿元，创下境内单家公司IPO冻结资金最高纪录。从这一数据可以看出，虽然下半年出台了一系列紧缩性调控政策，例如上调存款准备金、上调存贷款基准利率、发行特别国债等等，只是缓解流动性过剩的补救性措施，在实际利率为负、人民币升值、外贸顺差持续扩大的背景下，流动性过剩的局面依然没有改变，由此分析，在资金流动性过剩的大背景下，短期股指有望进一步上行，未来突破5500点的概率较大。

　　●央行将第二套住房房贷首付提至40%

　　对于9月17有消息称，央行拟将第二套住房首付比例提至四成，同时，商业用房首付比例由目前的四成提高至五成。知情人士表示，上述政策的确正在研究中，不过尚未最终敲定。有关政策考虑还包括进一步提高房贷利率、收紧开发商贷款等等。消息人士称，上述政策调整准备提高房贷首付比例，主要是针对第二套房。有关部门已邀集多方机构对此进行研讨。此前，为抑制房价过快上涨，从2006年6月1日起，央行将个人住房按揭贷款首付款比例提高至30%以上。考虑到中低收入群众的住房需求，对购买自住住房且套型建筑面积90平方米以下的仍执行首付款比例20%的规定。

　　央行上海总部及上海多家商业银行房贷部门人士表示，并未获悉近日央行指导商业银行提高第二套住房首付比例一事。但是深发展上海分行个贷中心负责人坦言，以目前房价上升幅度及信贷放量的情况来看，商业银行收缩银根、控股信贷投放已经是事实，"迟早也会影响到房贷"。目前，上海市各商业银行的房贷发放仍然与市场需求保持一致，并未出现明显的收缩迹象。

　　●8月份全国住宿与餐饮业零售额增长19.1%

　　据中国商务部网站消息，今年8月份，全国住宿与餐饮业零售额实现985.3亿元，同比增长19.1%，比去年同期增幅高出2.3个百分点。今年1-8月份，全国住宿与餐饮业零售额累计实现7722亿元，同比增长18.1%，比去年同期增幅高出2.4个百分点，占社会消费品零售总额的13.8%，拉动社会消费品零售总额增长2.4个百分点，对社会消费品零售总额的增长贡献率为15.5%。1-8月份，住宿与餐饮业新设立外商投资企业574家，同比下降17.2%；合同外资金额19.3亿美元，同比增长9.1%；实际使用外资金额5.52亿美元，同比增长22.3%。从限额分类看，1-8月份，限额以上住宿与餐饮企业零售额2303.9亿元，同比增长18.5%，高于同期全国住宿与餐饮业零售额增幅0.4个百分点，占全国住宿与餐饮业零售额的29.8%。限额以下住宿与餐饮企业零售额5418.1亿元，同比增长17.9%，低于同期全国住宿与餐饮业零售额增幅0.2个百分点，占全国住宿与餐饮业零售额的70.2%。受今年5月份以来食品价格大幅度上涨的影响，大部分餐饮企业积极应对，合理控制菜肴价格，保证了餐饮市场的平稳。少数快餐企业拟联合上调售价的行为及时得到制止。值得注意的是，少数企业减少菜肴份量或小幅度降低菜肴主料配比，这种调减投料标准、变相提价的行为，有关部门应予以重视。