海通证券：三条主线把握投资机会

　　●宏观财经要闻

　　·国际机构纷纷调高2007 年中国经济增长预测

　　继世界银行上周宣布将2007 年中国经济增长预测上调至11.3%后，亚洲开发银行17日也宣布，将中国经济增长预测从年初的10%上调至11.2%。宏观经济学者们也普遍调高了对今年中国经济增长的预测。北京大学中国经济研究中心日前发布的综合国内外十余家宏观经济研究机构数据的“朗润预测”显示，今年第三季度中国经济将增长11.8%。

　　点评：目 前

中国经济增长面临的国际环境仍然不错，中国国内促进经济增长的因素并没有发生改变，城乡居民收入不断上涨，社会保障体系不断改善，从而使得国内消费继续扩大，同时国内投资热度不减也将带动经济保持高增长。但外部失衡仍然是中国经济面临的主要问题，急剧增长的贸易逆差构成了不断上升的国际收支盈余的绝大部分，不仅增加了国内的流动性，而且推动了资产价格，特别是股票价格的上涨。

　　·证监会设审核委员会强化上市公司并购重组管理

　　中国证监会17日宣布，决定在发行审核委员会中设立上市公司并购重组审核委员会，以加强对上市公司并购重组的管理。证监会表示，设立并购重组委的目的是为了适应股权分置改革后市场发展的需要，切实保证在上市公司并购重组审核工作中贯彻公开、公平、公正的原则，进一步提高并购重组审核工作的质量和透明度。

　　点评：二元股权结构问题解决后，我国证券市场将必定掀起并购与反并购热潮，并购重组委员会的设立加强了对上市公司并购重组的管理，是中国监管层建设证券市场基础制度的成果之一，符合我们此前对管理层监管措施的基本判断。

　　·中国证监会出招规范上市公司非公开发行股票

　　中国证监会发布了专门针对上市公司非公开发行股票的管理细则，自17日起，上市公司非公开发行股票募集资金均应据此细则向中国证监会提交申请。此次颁行的《上市公司非公开发行股票实施细则》对现行《上市公司证券发行管理办法》中有关非公开发行股票的条款进行了详细规定，规定认购并获得当次非公开发行股票的法人、自然人或者其他合法投资组织不超过十名，界定了“定价基准日前二十个交易日股票交易均价”的计算方法。

　　点评：《实施细则》在信息披露和监管方面则更显现出加强企业诚信、保护投资者利益的明确意愿。推进非公开发行股票及公司债等新融资方式，将促进企业再融资的多元化，有利于建立多层次资本市场体系。

　　●市场动态

　　·三条主线把握投资机会

　　加息再一次成为行情的“助推器”。周一两市继续大幅上扬，终盘沪综指报收5421.39点，上涨109.21 点或2.06%；深成指报收18494.38点，上涨280.67 点或1.54%。对于后市，我们认为市场仍将继续维持强势，有望上挑5800 点。

　　对于选股策略，我们继续维持我们在9月份策略报告中的观点，即遵循三条主线寻找投资标的：资产重组（包括行业并购和资产注入）、行业景气度的逆转和进一步提升以及温和通货膨胀推动下的产品提价。事实上，最近表现强劲的个股大多属于这三个领域。对于资产重组投资机会的把握，我们建议投资者可以从三条线索来跟踪和把握：第一是重点关注股改时有资产注入承诺的公司；第二是紧密跟踪可能成为央企的资产整合平台的上市公司；第三类是诸如天津、成渝、上海、东北等政府对国资整合力度较大的地区的大企业集团下面的上市公司。

　　行业景气度的逆转和继续提升对行业内的上市公司尤其是强势公司的业绩提升的作用不言而喻。这类机会中，建议投资者重点关注“节能减排”行业个股，例如造纸、煤炭、原料药等。“节能减排”带来的行业整合造就的投资机会值得投资者重点挖掘。

　　对于如何布局温和通货膨胀的受益板块，我们的总体思路是：从行业层面着手，选择产品溢价能力强、成本上涨压力不大或者可以转嫁的行业里的龙头公司。因为龙头公司的议价能力和成本转嫁能力最强，并且龙头公司的行业整合和并购能力也最强。通过对比分析，我们建议投资者重点关注消费和资源这两大板块。其中消费品板块具体包括百货公司、高档的食品饮料、旅游景点公司、地产和金融等行业，资源板块主要包括煤炭、有色、钢铁、石油等行业。

　　●行业公司

　　·恒瑞医药又遇官司，调整建议增持

　　·岳阳纸业（600963）的控股股东泰格林纸集团拟借配股实现整体上市

　　·中铁二局（600528，￥28.56，买入）控股股东的股东发生变化

　　●基金、债券和衍生产品

　　·山鹰转债昨日上市上涨43.54％

　　·封闭式基金折价进一步拉大关注封闭式基金折价回归行情

　　●近期重点研究报告

　　·行业公司：银行业_行业报告

　　·行业公司：东软股份_跟踪报告

　　·行业公司：ST中鼎_深度报告（买入，首次）

　　·行业公司：石油化工_行业报告

　　·金融工程：中信国安_债券报告（建议申购）

　　●新近推荐买入个股一览

　　·ST 中鼎、承德钒钛、*ST北巴、天马股份、鑫茂科技、昆明机床、安徽合力、八一钢铁、广汇股份、方圆支承