齐鲁证券：不排出进一步调控的可能

　　●财经要闻

　　·证监会设立新机构、制定新规章以促市场健康发展

　　证监会9月17日发布《关于<上市公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)>公开征求意见的通知》，《上市公司非公开发行股票实施细则》，《关于规范上市公司信息披露及相关各方行为的通知》，并决定在发行审核委员会中设立上市公司并购重组审核委员会。

　　点评：股权分置改革以来，市场逐渐步入正规化发展道路。而股改后时代的到来， 市场中也出现了新现象、新问题，比如信息披露机制不完善，操纵行为时有发生，内幕交易也在一定范围内发生，诸如此类，给监管层提出了新的更高的要求。我们看到，一直以来，监管层为了谋求中国证券市场的健康持续发展，在法律法规的健全和各项机制的完善方面做出了努力，也起到了良好效果。此类法律规章制度的相继出台将在打击操纵市场和内幕交易保护投资者利益方面取得更加深入的效果。我们注意到近一段时期市场中有资产注入暨整体上市题材的个股表现异常活跃，我们认为，相关规定尤其是《上市公司重大资产重组管理办法》的出台，加之上市公司并购重组审核委员会的设立将对此类题材上市公司造成影响，尤其是没有实质性操作进展的上市企业，投资者或将面临一定的投资风险。

　　·特别国债首批319.7亿元今日发行

　　点评：继6000亿元特别国债面向商业银行发行后，财政部9月10日宣布，将通过全国银行间债券市场向社会公开发行2000亿元特别国债。据其发行安排来看，其中今年9月份计划发行3期特别国债总量1000亿元，其余1000亿元特别国债根据债券市场情况于2007年第四季度完成发行。前期我们认为，目前外贸顺差持续维持高位、外汇储备持续快速增长、流动性过剩矛盾未有缓解、经济增长出现由偏快转为过热趋势难以扼制，在这一背景下特别国债的发行，特别是直接向社会发行的方式对于缓解当前流动性偏多、经济增长由偏快转为过热的状况，有着重要的作用。至今我们依然坚持这一观点。2000亿的额度应该说数目可观，但相对于目前市场充裕的流动性，加之分批次发行，也就不可能改变市场长期向好的根本趋势。对于敏感的市场，近一段时间以来各项调控措施的出台，与诸如管理层讨论减持国有股等消息面的配合，也很难不对市场造成一定的短期波动。

　　●市场策略

　　·国内A股市场－股指维持强势 钢铁电力活跃

　　央行周五下午宣布再次提高存贷款基准利率，周一大盘略作低开后快速上攻，市场呈现普涨，

　　整个交易日大盘震荡上升，没有出现太大的回调，上证指数报收5421.39点，涨109.21点，涨幅为2.06%，成交量略有放大。大盘再次出现利好当利好来炒作的强势特征。

　　从板块指数来看，钢铁承周五领涨大盘之势，继续表现活跃，板块整体上涨超过4.5%，下午航空股的走强带动运输物流板块上涨幅度超过3%，地产龙头万科被快速拉高带动地产股的走强，而有色金属与券商板块跌幅居前，中信证券逆势下跌拖累了券商板块)。

　　整体来看，上午深成指盘中再度刷新了历史高点纪录，下午沪指也逼近历史高位，显示出目前场内外资金面充裕以及基金等主流机构继续正面看待市场的特点，但宏观调控政策的不断出台对市场也将产生一定的影响，新股发行节奏的加快使得市场资金面不断面临考验，若大盘继续强劲上升，不排出进一步出台调控措施的可能，投资者目前仍应保持谨慎的操作策略。

　　·周边市场

　　●行业公司研究

　　·行业研究

　　·航天产业：关注“嫦娥一号”带来的投资机会

　　·公司研究

　　·安徽合力（600761）：叉车业务稳健重装开始发力

　　·山东板块研究

　　·山东海龙（000677）：动态点评

　　·烟台冰轮（000811）：动态点评

　　·金晶科技（600568）：动态点评

　　●调研计划

　　·西部矿业（601168）

　　●拟推出研究报告

　　·《齐鲁金股-三一重工（600031）》