中原证券：股指可能继续保持震荡整理格局

　　●市场研究

　　·央行再度加息 调控压力加大

　　上周，8月份宏观经济指标相继出炉，数字显示，宏观经济仍然偏热，流动性过剩和物价水平持续高位运行，市场各方普遍预期国家将进一步采取财政和货币手段进行宏观调控，这钟预期对上周A股市场产生了很大影响，全周股指呈现宽幅震荡的走势。周一在诸多利空的笼罩下大盘仍顽强的低开走高，但周二敏感性宏观数据出炉，大盘应声而落，拉出两个月以来的最大一根阴线，而当市场一 片悲观之时，周三、周四连拉两根中阳线，部分收复失地，周五继续保持强势整理，全周沪市收于5312点，周K线全周为一带长下影的小阳线，成交量则有所萎缩。周五晚间央行公布了再次提高存贷款基准利率的消息，市场本周对于这一消息反应如何，将对处于高位震荡中的市场未来的走向产生较大的影响。

　　上周最值得关注的是8月份CPI高达6。5%，创11年以来新高，通胀警报拉响，市场各方对于管理层即将出台的调控措施也有预期，周五晚间出台了年内第五次加息27个基点的措施。同时，面向市场发行2000亿元特别国债表明央行回收流动性的举措仍是坚定不移。股市进入5000点以上由于估值高企，来自各方提示风险的呼声此起彼伏也无疑给市场心理带来了压力。

　　从上周市场热点来看，煤炭、钢铁行业是贯穿全周的主要热点，也是大盘在政策、资金面均比较紧张的情况下，能够维持股指高位运行，暴跌之后能够反弹的主要动力，其他板块则呈轮动态势，旅游板块“黄金周”效应昙花一现，周一有所表现后即陷入颓势，其他主流板块如金融、

房地产、有色金属则有一定分化，反复震荡，表现一般，周五盘中涌现了水泥、酿酒两个新热点，崛起之势不容小觑。个股中表现最抢眼的无疑山东黄金和中金黄金为代表的黄金板块持续飙升，其中主要还是来自于国际黄金价格持续走高的缘由。

　　总体看来，随着周五央行加息政策的出台，本周市场对于宏观方面的调控政策压力有望暂时缓解，股指也有望继续走强。考虑到目前大盘蓝筹股的股指水平处于较为合理的水平，在没有良好业绩预期的情况下，再度持续走强的压力是显而易见的。我们预计未来股指可能继续保持震荡整理的格局，市场热点可能进一步扩散。操作上建议关注以消费板块为代表的二线蓝筹股以及具有外延式增长预期的部分题材股的投资机会。

　　·上周基金市场点评

　　●行业分析

　　·中国政府就美国对我国铜版纸的双重征税启动ＷＴＯ争端解决程序

　　·风电设备蕴藏机会

　　●公司点评

　　·东软股份（600718）：换股吸收合并东软集团的申请未获批准

　　·中兴通讯（000063）：公司菲律宾合同项目生效遇阻

　　·攀钢称稳步推进

钢铁产业整体上市成为当务之急

　　●宏观政策

　　·央行年内第五次加息

　　●近期报告目录

　　·造纸行业07年中报点评及投资策略：行业步入景气周期，关注资源、规模优势企业(朱嘉)

　　·机械行业07年中报点评：行业增长较快估值仍有优势(袁争光)

　　·航运板块：行业景气、政策扶持和资产注入是投资方向(高世梁)

　　·马头暂住且扳鞍——房地产行业07年中报分析及下半年投资策略(魏博)