西南证券：H股遭遇外资大手减持

　　●A 股：套现压力将加剧震荡

　　周四，大盘呈现震荡盘升走势，尾盘以接近日高报收。两市有六成多股票上涨，但剔除上市首日的新股，成交金额却继续缩减，已经创出8 月20日以来单日最低成交水平。有色、煤炭等二线蓝筹品种集体走强，权重股中房地产板块也开始走好，而成交缩减，显示追涨意愿不强。

　　技术上看，大盘日K 线已经重新返回到短期均线之上，尚有部分失地，有待进一步收复。5 日均线已经下 穿10日均线，短期走势已经转淡，但中期均线尚保持多头排列。摆动指标看，股指在中势区上翘，多方力量呈现增强趋势，若涨势延续，则有较大的上行空间。布林线上，股指已经越过中轨，进入多头市道，线口进一步收敛，短期维持震荡调整，但中期走势即将明确方向，上轨阻力在5200点。

　　周五若成交不能放大，则说明解冻资金仍滞留于场外，便会造成二线蓝筹领涨的局面难以维系。由于下周一建设银行开始发行，解冻后可以继续申购中海油服，或会导致更大的套现压力，周五和下周一的走势相当微妙，投资者应高度警惕。

　　●H 股：遭遇外资大手减持

　　周四，H股市场仍表现低迷，指数逆势下跌0.07％至14439.70点。中国铝业跌8.53％至18.66 港元，其跌势相当于H 股指数下跌逾40点。从联交所披露的权益资料看，美国铝业以每股17.34港元，较市价折让约15%的价格，悉售01 年末以每股1.37 港元购入的中铝8.842 亿股H股。近日被减持的H 股还包括中石油，巴菲特8 月底以每股11.473 港元的平均价格减持了9265.8万股，持股比例降至9.72％。

　　H 股市场的低迷和A 股市场的强势使得45 只A+H 股份的H/A比价均值下降2.91％至0.509。H 股的严重折价由A 股市场的高估值与资金的疯狂炒作有关，且未来仍有望持续。尽管中国铝业遭遇减持利空且H 股大幅下跌，对应A股却仅见不足1％的跌幅。A 股市场的强势可见一斑。