中金公司：中国铝业合肥百货长丰汽车评述

　　●中国铝业(601600/ 49.12 元)氧化铝现货价下调10.3%至每吨3，500 元: 维持推荐

　　中铝将氧化铝现货价下调10.3%至3，500 元，符合预期。主要原因是氧化铝进口价跌至每吨3，400元，较之前中铝的氧化铝现货价低500元。中期我们预随着铝土矿价格继续走高，明年氧化铝价格将反弹。鉴于我们的预测已反映了今年氧化铝现货价格下滑，维持盈利预测。短期内，由于电解铝和氧化铝价格面临一定压力，并且中铝短期估值较高，上 升空间有限，不建议投资者在此价位介入。中长期来看，我们认为中铝将受益于明年电解铝和氧化铝价格上涨，维持推荐评级。

　　●合肥百货(000417/10.70 元)主攻效益提升，各业态经营均有新进展 :维持推荐

　　我们认为通过新品牌引进、商品结构调整以及对部分老门店改造升级等措施，公司各项业务经营情况均有明显的改善。这种基本面向好趋势将会得以持续，进而拉动其3季度主业业绩增长保持在上半年40%左右的水平。预计公司主业的快速增长有望拉动其全年业绩达到或超出预期。目前公司08年的市盈率只有34x，低于大多数百货类公司44x-48x 的估值水平。其合理价格区间应该为14.1 元-15.4元，价格提升空间明显。

　　●长丰汽车(600991/16.27 元)未来业绩增长可能超出市场预期：无评级

　　公司是国内SUV行业自主品牌龙头厂商之一，在中高端越野车领域优势明显，公司产能和车型贮备较为充分。过去两年因为研发费用投入较大、油价上涨以及乘用车消费税调整等原因导致业绩低迷。自07年开始从投入期逐步转向收获期，业绩快速提升并超出市场预期的可能性较大。主要投资风险来自于：油价上涨和未来实施