国海证券：大盘可能转入横盘震荡整理

　　●上下两难 向"右"突破

　　周二大跌后，周三周四市场并未出现传闻中的"利空"，市场心态逐渐恢复。昨日在煤炭、钢铁、房地产及金融等指标股的带动下，大盘出现了报复性反弹，其中上证指数大涨百点，深综指更是大涨2.64%。目前市场心态矛盾，一方面，大盘累计涨幅过大，估值偏高，特别是近日管理层已对目前偏热的股市表示了担忧；另一方面，股市流动性过剩使得局部牛市的赚钱效应层出不穷，市场人气汇聚，投资者流连忘 返。我们认为近期大盘可能转入横盘震荡整理：即短期内个股的赚钱效应仍有望推动大盘震荡上攻，但大盘上涨空间有限。而随着指数的上涨，市场的恐高情绪日增，特别是市场对管理层出台降温政策的预期将会加剧大盘的震荡。操作上，建议投资者需控制好仓位，调整好持股结构，继续关注一些有比价补涨优势的二线蓝筹股及资产注入预期较为明朗的个股。

　　●热点追踪

　　从特征板块看，低市盈率板块、绩优股、资源资产类个股涨幅居前。煤炭受国际

原油价格大涨以及煤炭股资产注入预期等影响，昨日继续大幅领涨；而缺乏业绩支撑的亏损股走势仍落后于大盘。值得关注的是，钢铁、

房地产、金融等基金重仓股经过近日的蓄势后，昨日再度崛起。资金性质决定热点演绎，中散户加速“基民”化使得投资基金超常规发展，目前基金是市场最大的主力。近日“基民化”趋势有增无减，因此预计这些基金重仓股在目前的震荡市中仍会反复走强于大盘，可关注。