09月14日西南证券研究所投资早点

　　大势研判

　　A股：套现压力将加剧震荡

　　周四，大盘呈现震荡盘升走势，尾盘以接近日高报收。两市有六成多股票上涨，但剔除上市首日的新股，成交金额却继续缩减，已经创出8月20日以来单日最低成交水平。有色、煤炭等二线蓝筹品种集体走强，权重股中房地产板块也开始走好，而成交缩减，显示追涨意愿不强。

　　技术上看，大盘日K线已经重新返回到短期均线之上，尚有部分失地，有待进一步收复。5日均线已经下穿10日均线，短期走势已经转淡，但中期均线尚保持多头排列。摆动指标看，股指在中势区上翘，多方力量呈现增强趋势，若涨势延续，则有较大的上行空间。布林线上，股指已经越过中轨，进入多头市道，线口进一步收敛，短期维持震荡调整，但中期走势即将明确方向，上轨阻力在5200点。

　　周五若成交不能放大，则说明解冻资金仍滞留于场外，便会造成二线蓝筹领涨的局面难以维系。由于下周一建设银行开始发行，解冻后可以继续申购中海油服，或会导致更大的套现压力，周五和下周一的走势相当微妙，投资者应高度警惕。（张刚）

　　B股：涨幅落后，成交萎缩

　　周四，沪深B股双双走高，但涨幅依旧落后A股，同时成交进一步萎缩。A股继续上涨，拉动B股市场走高。主要媒体报道，港股直通车“十一”之前推出的可能性很小，目前还有很多工作需要完善。中国银行副行长朱民也表示，涉及结算系统测试及投资者风险提醒，需要花一点时间。首只股票QDII一天结束募集。相关消息促成市场对外汇资金外流的担忧暂时消除，但从成交上看尚未资金大规模入市迹象。

　　技术上看，上证B指收出中阳线，已经将周二的失地收复了一半，并返回到5日均线之上，均线系统的多头发散状态未被破坏，中期走势依然向好；摆动指标上看，上证B指在中势区上翘，仍有较大上行空间。深证B指的中阳线也回到短期均线之上，均线系统处于交汇状态，呈现盘整格局。

　　B股市场成交进一步缩减，显示投资者对后势尚未彻底恢复信心。盘中热点看，伊泰B、招商局B等绩优股开始担当领涨任务，将对市场资金产生引导作用。周五B股市场将继续转好，但若成交无法有效放大，将制约升幅。（张刚）

　　H股：遭遇外资大手减持

　　周四，H股市场仍表现低迷，指数逆势下跌0.07％至14439.70点。中国铝业跌8.53％至18.66港元，其跌势相当于H股指数下跌逾40点。从联交所披露的权益资料看，美国铝业以每股17.34港元，较市价折让约15%的价格，悉售01年末以每股1.37港元购入的中铝8.842亿股H股。近日被减持的H股还包括中石油，巴菲特8月底以每股11.473港元的平均价格减持了9265.8万股，持股比例降至9.72％。

　　H股市场的低迷和A股市场的强势使得45只A+H股份的H/A比价均值下降2.91％至0.509.H股的严重折价由A股市场的高估值与资金的疯狂炒作有关，且未来仍有望持续。尽管中国铝业遭遇减持利空且H股大幅下跌，对应A股却仅见不足1％的跌幅。A股市场的强势可见一斑。（周兴政）

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