齐鲁证券：总的调整幅度会在1000点以上

　　●财经要闻

　　·8月份全国居民消费价格同比上涨6.5%

　　8月份，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，其中城市价格上涨6.2%，农村价格上涨7.2%；食品价格上涨18.2%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨8.0%，服务项目价格上涨1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨1.2%。

　　点评：6.5%的上涨上涨幅度，应该说没有和市场预期出现严重偏离。导致CPI连续上涨态势的出现最重要的还是食品价格的上涨 ，这有国内本身的需求矛盾，还有国际市场粮食价格上涨的传导作用。CPI的连续上涨引发市场对于出现通货膨胀的担忧，我们认为，CPI是判定通货膨胀的重要指标，但它不是唯一指标。通货膨胀，是指物价的全面地持续地上涨，从当前的形势看，物价的上涨不是全面上涨，而是结构性上涨，最重要的是国内经济总供给总需求基本平衡的格局未被打破，因此对于全面通胀的担忧或可缓解。不可否认，宏观调控各职能部门对于通胀所表现的严重关切态度正在积聚，下一阶段各相关调控措施出台的预期也由此加强，所以，股票市场因此引发的震荡或将存在一定时间。

　　·中国8月贸易顺差249.7亿美元

　　中国海关9月11日公布，中国8月贸易顺差为249.74亿美元。

　　点评：比较来看，这一数据为月度次高，也在市场预期的范围之内。随着前期相关调控措施的出台施行，我们看到了出口增速减缓的趋势，这在一定程度上可以认为此前出台的贸易紧缩调控政策开始显现效力，同时我们也认为这与美国次债危机出现打击了相关市场的需求。从我们本国的实际情况来看，政策调整只能在一定程度上减缓顺差的增速，长期内需不足，产能明显过剩，出口压力增大等国情决定了我国顺差将是一个长期存在的现象，这也是贸易顺差不会出现短期快速回落的根本原因所在。

　　●市场策略

　　·国内A股市场－“9.11”股市遭袭 中期调整确立

　　周三两市再现暴跌行情。整个交易日大部分时间内大盘处于缓慢回落的行情，但2：00以后形势急转直下，股指再现跳水行情，至收盘上证指数242.32点，跌幅为4.51%。

　　从消息面看，有两个消息成为大盘大跌的导火索，一是2000亿元特别国债发行的消息，二是8月份CPI涨幅为6.5%，虽然市场对此早有预期，但还是略超过预期。

　　从市场本身来看，调整是必然的，如大盘从7月20日以来的升幅，此轮升势的上升通道的运行时间等、大盘蓝筹股的泡沫水平等，都具备了中期调整的条件，可以说中期调整早已是一触即发。在目前处于17大召开的前夕特殊的时间窗口，保持平稳、避免暴涨暴跌是管理层的意愿，因此，若本周暴跌行情持续，利好消息肯定会出台，这样行情会出现反复，不排除报复性反弹的可能，但调整的总趋势已经确定，

　　·周边市场

　　●行业公司研究

　　·公司研究

　　·福田汽车（600166）：康明斯发动机将使公司加快发展

　　·山东板块研究

　　·金岭矿业（000655）：动态点评

　　·山东黄金（600547）：动态点评