华泰证券：近期市场资金面实难乐观

　　●昨日市况

　　9月6日央行宣布自9月25日起上调存款准备金率0.5个百分点到12.5%，同时在9月7日发行1500亿元定向央票。受此影响，沪深两市周五早盘均低开，全天大盘难以止住跌势，至收盘上证综指报收于5277.18点，跌116.48点，涨幅2.16%，深证成指收于17674.10点，跌399.66点，跌幅2.21%，两市共成交2868亿元，相比周四成交有所放大。

　　●热点扫描

　　从盘面上看，交运设备板块在上海汽车龙头效应带动 下逆市上涨，成为今日大盘的唯一亮点，整个汽车及其配件板块也表现相对活跃，一汽轿车、长安汽车、江铃汽车位居涨幅前列，汽配龙头福耀玻璃也创出新高。而房地产、金融板块则继续调整，尤其是房地产板块居跌幅第一，主要品种除招商地产外，跌幅均较大。

　　●操作建议

　　市场消息面。面对顺差、投资、货币信贷的较快增长以及通货膨胀压力，央行9月6日宣布上调存款

准备金率，考虑到此前特别国债开始被正式用于公开市场操作缓解目前流动性过剩压力，我们预见央行收缩银根的力度有望加强。此外，7月份CPI同比增长5.6%，创下近十年的新高，8月份机构预期CPI可能会超过6%，对此我们认为年内继续加息的可能性加大，众多的迹象表明央行正在努力并将继续对冲过剩流动性。新股上市方面，建行A股和中海油A股的红筹回归估计很快成行，除此之外，从9月7日到9月17日将有北京银行等8家新股IPO。我们认为近期市场的资金面实难乐观。

　　5.30暴跌以来，大部分07年初入股市的散户因为费用提高和行情波动剧烈无法控制风险而开始选者专家

理财式的基金投资。根据Wind资讯提供的数据显示，56家基金公司旗下323只开放式基金个人投资者持有比例达到88.50%，较去年末增加了13.99个百分点；而机构投资者持有比例则从25.49%下降到11.50%。中登公司统计数据显示，八月份基金新增开户数达到511.8万户，较七月份基金新增开户数增长了5倍，再创历史新高。几百亿上千亿规模的基金可以在数天内发行完毕，散户投资者争相涌入基金可见一斑。我们继续维持前期观点认为基金将成为个人投资者理财的主要工具，基金规模仍有望继续扩大，基金投资蓝筹股和在现有基金重仓股的基础上加仓的策略难以改变，同时这类股票即使市场出现调整，幅度也有限，风险可控，我们维持前期观点认为基金重仓股和蓝筹股仍值得期待。另外由于财富效应和车价下降导致汽车消费热，使相关汽车上市处于景气周期中，建议投资者积极关注周五盘面表现活跃的汽车及其配件板块，对其中的优良品种如江铃汽车、江淮汽车、上海汽车、福耀玻璃、宁波华翔等给以关注。