国海证券：应适当控制仓位以防范系统性风险

　　●结构性调整

　　周五两市大幅下挫，沪市下跌116点，收报5277点，深市下跌399点，收报17674点，成交2900亿元。我们在近几日的操作策略中指出市场风险在不断加大，大盘出现大幅振荡的可能性较大，加之政策上已多次给出调控信号，技术指标也已严重超买，顺势出现周五的调整应该是一种合理的选择，考虑到本次行情机构介入蓝筹股的程度较深，而蓝筹股是有一定业绩和成长预期支撑的。因此本次调整与5.30的调整性质不同， 我们认为是一种股价结构性调整，由于众多权重股轮番护盘，大盘深幅下跌的可能性不大，预计股指将持续震荡格局，但震荡将有所加剧，由于一线蓝筹股与其他板块明显拉开距离，二线蓝筹股补涨的意愿相对较强，如周末无重大利空政策出台，周初股指有望反弹，但指数大幅上涨的空间有限，有可能呈现区域震荡，二、三线补涨的格局，操作上仍应适当控制仓位以防范系统性风险，密切关注消息面的变化。

　　●热点追踪

　　周五钢铁、金融、煤炭、有色及

房地产等基金重仓板块也随大盘调整，但强势整固的特征明显，下行空间有限；目前市场的资金跷跷板效应明显，随着绩优高价股转入震荡调整，一些5月30日以来滞涨的个股，特别是一些有业绩支撑的二线蓝筹股表现出较强的抗跌性，甚至逆市上涨股。预计滞涨股的轮涨补涨将成为近日市场的主旋律。从资金流向看，定向增发、整体上市、S板块等注资重组概念板块资金流入明显，注资重组股将成为近期市场的主流热点。