齐鲁证券：预计大盘还能运行10几个交易日

　　●财经要闻

　　·国务院就制定上市公司监管条例向公众征求意见

　　国务院法制办公室9月7日将中国证监会报送国务院审议的《上市公司监督管理条例(征求意见稿)》及其说明授权新华社全文公布，以此征求社会各界意见。

　　点评：中国证监会在条例起草说明中介绍，条例起草贯穿的主线是以提高上市公司透明度和推进上市公司现代企业制度建设为基础，以规范上市公司董事、监事和高管人员及控股股东、实际控制人 行为为重点，以提高上市公司质量为目标，通过条例的制定，强化监管手段，提高监管质量和效率，加强监管协作，构建综合监管体系，营造良好的证券市场发展环境。我们认为这将进一步完善市场法律法规制度建设，巩固市场发展成果，对中国资本市场的有着不可替代的重要意义，将对进一步提高上市公司质量，保护投资者利益起到重要作用。

　　·财政部：近期中国出口退税政策调整力度将趋缓

　　9月8日第十一届中国国际投资贸易洽谈会上，财政部税政司官员谭崇均在谈到中国出口退税调整的未来方向时说，近期这一政策的出台将尽量减少频率，以保持政策的稳定性。

　　点评：今年6月18日发布的《财政部国家税务总局关于调低部分商品出口退税的通知》，加之一段时间以来，两税合一、土地宏观调控力度加强、出口退税和加工贸易政策相继出台，对部分出口加工企业带来了一定的经营压力。随着中国出口退税政策调整力度趋缓，将在一定程度上保持政策的稳定性，减少相关政策的频繁出台对行业企业的冲击，出口加工企业，一般集中于有相当政策性优惠的经济开发区，资料显示，1-6月份全国54个国家级经济技术开发区实现工业增加值4160亿元，工业总产值(现价)17266亿元，税收收入992亿元，外商实际投资88亿美元，各项指标均高于全国增幅。随着国内经济的平稳增长，此类企业仍然具有持续的投资机会。

　　●市场策略

　　·国内A股市场－中期调整时机未到

　　本周（9月3日—9月7日）在大部分时间内，大盘总体上是震荡上升走势，本周连续突破5300点、5400点的整数大关。周五央行再出调控措施，为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此存款类金融机构人民币存款准备金率25日起将变为12.5%，逼近中国90年代初经济硬着陆时期水平。周五大盘也受此消息影响而低开，整个交易日大盘也曾试图上攻，但最终出现较大幅度下跌。

　　从市场热点来看，板块轮动是本周市场的一大特点。近期强势的银行、有色金属等热门品种均出现了不同程度的调整，事实上，本周银行股一直处于调整之中，而其他蓝筹板块如煤炭、钢铁、航空等则成为一周的热点。除行业因素外，资产注入这一题材再次受到市场的火热追捧。

　　从周五的走势来看，消息面对市场的影响很大，提高存款准备金率只是一个导火索，人们所担心的是后续的调控措施的出台，事实上市场已经开始流传各种利空，再加上习惯的周末恐惧症，大盘出现较大幅度的调整是正常德。但在大盘的关键位置，适度的利空反而有助于大盘的小幅、良性的调整。这样能使行情走的稍远一些。

　　从市场趋势来看，这种陡峭的45度角的上升通道是一种较稳定的形态。“5.30”以前的那波升势，大盘运行了58个交易日，上证指数的升幅为50%，按照该尺度我们对指数做粗略的估计，预计大盘还能运行10几个交易日，上证指数将达5700点左右，届时大盘将开始新一轮中期调整，而这次调整的幅度将会超过1000点。

　　·周边市场

　　●行业公司研究

　　·行业分析

　　·汽车板块：异动点评

　　·公司研究

　　·东方航空（600115）：动态点评

　　·山东板块研究

　　·山东板块研究周报

　　·山东板块本周特别提示