海通证券：多重压力或引发短期回调

　　●宏观财经要闻

　　·中国人民银行决定上调存款准备金率

　　为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007 年9 月 25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率 0.5 个百分点，调至12.5％，这一比率距离1988 年创下的13 ％的存款准备金率历史高位仅一步之遥。

　　点评：随着不断攀升的CPI对经济所产生的负面影响的加大，以及中国在加入WTO后，经济发展所呈现出的外汇储 备过多、外贸顺差过大和投资增长过快的态势，使通货膨胀的压力不断增大。央行出于抑制信贷过快增长的需要，年内第七次加息。在这种经济增长偏快，通胀压力加大的情况下，央行此举对股市不会有直接影响。但在股指近期持续大涨，调整压力日益增大之际，加上H 股回归的步伐明显加快，多重压力或引发股市借机短期回调。

　　·尚福林在世界经济论坛讲中国

　　中国资本市场近几年发生了转折性的变化。市场的变化主要表现在下面这么几个方面：一是市场的规模在逐步扩大。到2007 年8 月底，我国境内的上市公司现在是1504家，市值与我国 GDP 的比值已经超过 100%。二是投资人的结构发生了变化。在目前将近 8 万亿的流通市值当中，有44%是机构投资者持有，比三年前提高了24个百分点。第三个方面，就是市场的功能在进一步发挥。第四是市场体系在进一步完善。同时，公司债券市场已经在起步，今年开始，已经在稳步地推进债券市场的发展，第一家在交易所发行的公司债券即将发行。股指期货的准备工作已经基本完成，待条件成熟的时候，会适时推出。在今后一段时期市场的发展当中，第一，我们要进一步加强市场的基础性建设；第二，要进一步提高市场的监管水平；第三，是要进一步加强投资者教育工作。

　　点评：这次讲话比较全面的对中国资本市场近年的变化进行了总结，并对未来要做的几方面工作进行了展望。值得注意的主要有以下几点：中国内地第一个在交易所上市的债券即将发行；股指期货准备工作就绪，时机成熟后推出；将恢复审批合资

　　·商务部官员解释“加工贸易政策微调”

　　●市场动态

　　·上证50 首次走弱于综指

　　●行业公司

　　·芭田股份：规模扩张保证业绩增长

　　·上海机场公司债发行获批

　　·承德钒钛（600357）：资源和钒产品为业绩上了一道保险

　　●基金、债券和衍生产品

　　·可转债获得超额收益能力前8 个月低于其正股，近4个月高于正股

　　·首只创新型封基今日上市

　　·9.7%! 基金首发配售比例再创新低

　　●近期重点研究报告

　　·行业公司：新疆众和_跟踪报告

　　·行业公司：风神股份_跟踪报告

　　·金融工程：指数研究_月度报告

　　·行业公司：农林牧渔行业_跟踪报告

　　·行业公司：中科英华_跟踪报告

　　●新近推荐买入个股一览

　　·ST北巴、天马股份、鑫茂科技、昆明机床、安徽合力、八一钢铁、广汇股份、方圆支承、苏州高新、赣粤高速