09月04日长江证券研究所晨会纪要

　　攻守兼备迎接泡沫繁荣——2007年9月资产配置报告

　　1、外围市场的疲软以及国内经济的整体收缩会在一定程度上限制流动性过剩以及实体经济利润的增长速度，这也在根本上决定了莅临5000点以及之上的过程短期来看并非一帆风顺，虽然在实体经济未出现明显的放缓迹象之前，市场依然有望在资金推动的背景下续创新高，这种泡沫化繁荣的过程决定了9月的资产配置将会采取“攻守平衡”的核心思路。

　　2、行业配置：三条主线平衡把握5000点投资机遇考虑到实体经济增长周期的拐点已经日益临近，而本币升值背景下的长期产业升级过程同时也是消费需求对于实体经济增长作用逐渐显现的过程，由此超配食品饮料、公用事业以及交通运输等弱周期性行业；机械、造纸、信息技术业中电子元器件的季节性复苏理应获得关注；而金融以及有色类配置的调低并非是对其未来成长性的否定，只是鉴于其在经历了快速上涨之后需要时间周期来消化成长性的透支。

　　3、主题配置：关注外延式增长迎接十七大和谐氛围部分前期的题材股受制于5.30之后的投资风格转向，股价的没落使得大股东的重组成本已经降低，因此外延式的增长机遇应该值得关注。另一方面，十七大已经明确将于10.15日召开，

　　4、月度十大金股：招商银行、福星科技、中国人寿、生益科技、山河智能、中国远洋、南京水运、欧亚集团、锡业股份、金岭矿业（钟华）

　　（详细研究报告请见附件）