08月29日西南证券研究所投资早点

　　A股：短线将有调整

　　周二，大盘延续升势，再创历史新高，指数一度上至5200点整数关口之上，但未能站稳，尾盘以次高点报收。两市有三成多股票上涨，成交金额略有缩减。券商退出领涨位置，有色、钢铁继续涨幅居前，并有食品、煤炭加盟；二线蓝筹承接了领涨任务，不过银行等权重股的退潮，抑制了股指的升幅。境外股市在连续大涨之后，受到个人投资港股业务推进缓慢的影响而步入调整。内地股市因累计了较大升幅，也有进行调整的要求，市场未出现普涨，尚处于安全状态。

　　技术上看，大盘日K线收出带长下影线的小阳线，站稳了5日均线，显示盘中下调受到支撑。均线系统维持多头排列，并继续发散，延续中期上升形态。从摆动指标看，股指触及严重超买区，目前位置上涨空间有限。不过，市场并未呈现普涨行情，若市场热点轮番切换，将会成功化解技术上的超买形态。布林线上，股指处于上轨和中轨之间，保持强势格局，线口初步呈现放大形态，呈现突破型上升格局。

　　钢铁、有色等板块的二线蓝筹领涨，但力度显然不及银行类

　　B股：连续缩量下跌

　　周二，沪深B股继续下跌，成交进一步缩减。个人直接对外证券投资业务原计划本周开始受理，但尚未正式开始。从B股市场的成交来看，套现额度在逐步减少。不过，由于利空尚未全面兑现，面对逆势下跌的B股，场内并未有积极的买盘来承接，以致形成缩量下跌的格局。

　　技术上看，上证B指日K线处于短期均线之下，勉强站稳30日均线；均线系统维持交汇状态，若跌势延续将转为空头排列；摆动指标看，上证B指在中势区横走，但开始略微向下运行。深证B指日K线处于5日、10日均线之间，均线系统正向交汇状态转化；摆动指标显示，深市B指在中势区有转下的趋势，中期走向略显悲观。

　　香港股市虽然出现下跌，但国企股跌幅较小并创历史新高，与B股的弱势格局形成了鲜明的对比。B股市场继续笼罩在负面的背景下，预计周三将延续跌势，而成交也会进一步萎缩，跌幅有望收窄。（张刚）

　　H股：小幅调整显现市场风险

　　周二，H股市场略见调整，指数收至13949.65点，下跌0.29%.其间H股指数一度创下14301.74点的历史新高。中国人寿和中国铝业两只股份的涨势，为H股指数带来支撑。而银行和石化类股份则表现欠佳。部分H股的风险开始显现，马鞍山钢铁、皖通高速等股份的盈利数据逊于预期，中航科工还出现了较大幅度的亏损。预计H股市场在急速上涨并创下新高之后，短期内或将出现调整行情。

　　45只A+H股份的H/A比价均值较前一交易日下降2.03%至0.555.这一数据仍处于近年来这一指标波动范围的中间区域。而且，尽管H股市场可能面临短期调整的行情，H/A指标可能将不会有太大的下跌空间，几乎没有跌至0.5以下的可能性。内地投资者通过试点地区赴港投资即将成行，从中长期来看，这将成为H股市场的一大重要的支撑因素。（周兴政）

　　（详细研究报告请见附件）