05月31日英大证券研究所晨会纪要

　　英大证券研发中心 作者： 刘国宏

　　奥运板块：红旗漫卷西风

　　5月30日，在政府以上调“证券交易印花税率”击市场投机行为、借处罚广发借壳事件打击内幕交易，左右开弓、重券出击，形成了惊天利空。市场调整旋风陡起，空头抛压汹涌而至，市场个股恐慌跳水不止，跌停个股逾千只，多头信心一溃千里。上证综指盘中跌幅达319点(全日收报4053.09点、大跌281.83点、幅度大6.50%)，深证成指盘中跌幅达1031点(收报12629.40点、大跌827.20点、幅度达6.15%)，均创下单日最大绝对跌幅的历史纪录。而如此一日暴跌，已导致深沪两市总市值单日损失超过一万亿元。管理层规范市场的政策信号如此强烈，极大地压制了当前市场疯狂的炒作气氛，短期回落整理的态势有望延续，市场系统性调整的格局初步形成。

　　对于当前的指数点位，依然是健康的，管理层政策的目的在于抑制市场过热。作为调控宏观经济运行的主要市场化手段，财政与货币政策对调节我国宏观经济平衡和健康运行起着巨大的作用。面对这样一个重大利空，市场短期的波动幅度肯定还会加大。但我们还是坚持认为：对于天市场如此的恐慌，要保持理性，不要盲目杀跌。首先，不应将这次调整印花税理解成是打压

资本市场的行为。政府希望市场是更加健康、稳健地发展，而过分火爆、迅速冲高的市场隐藏的风险必然会导致管理层更多的关注。短期过热的现象将导致政府宏调力度加大，也诱发了市场调整体前来临。推动本轮牛市的根本要素没有改变，本轮牛市的大趋势没有改变，过程中的种种调控政策所造成的市场回调，震荡只是短期的，不足以压制市场信心，政策的指导的最终目的是让市场更健康、稳健地走下去。

　　然后，就在这样“哀鸿遍野”的氛围中，奥运板块却呈现了强势上攻的特征，首旅股一骑绝尘，严守涨停，北辰实业、中国国贸、中视传媒、中体产业联袂响应，高举红旗逆势上涨，成为恐慌市道的亮丽风景线。

　　从国际奥运会的经济效应来看，由奥运会成功申办、筹办、举办过程中而产生的一系列经济活动成为刺激区域经济发展的新动力，推动区域经济中的各行业加速发展，创造区域经济的繁荣。对于中国这样国力逐步增强、国际认同度看高的经济大国而言，奥运经济的影响将成为增强经济发展的引擎。

　　奥运经济反映到股市上，就是相关消费需求刺激相关受益行业的景气度大大提升，反应在股市上就是奥运受益的行业板块市场吸引力增强，成为一段时间市场投资资金关注的热点，并成为股市整体走强的主要推动因素。

　　从时间进度来看，2008年北京奥运会距现在只剩下一年半的时间，即将进入倒计时的最后阶段，世界对奥运的关注度也空前升温，因而，奥运板块将越来越受到市场的关注也有其深厚市场基础。就个股而言，建议重点关注首中视传媒(600088)、旅股份(600258)、北京城建(600266)、首创股份(600008)等强势潜力股。(刘国宏)

　　沪深股市天量大挫跌幅超过6%跌停个股980只

　　昨日，沪深大盘整体呈现大幅下跌走势。虽然两市股指盘中一度出现快速反弹，但随后带来的是更大的抛盘。最终两市股指跌幅均超过6%，当日沪深两市仅分别有73只和25只交易品种出现不同程度的上涨。不计算ST

股票和未股改股，两市有约860只个股跌停。两市合计成交金额超过4000亿元，再次刷新历史纪录。

　　简评：股市长期走牛的基础并没有变化，市场短期调整有利于扭转目前投机气氛过浓的局面，对股市长期健康发展有利。我们认为，“题材”股在经历过大幅炒作之后将面临退潮，而价值股将重新成为市场的中流砥柱。(宋文昭)