5月23日招商证券研究所晨会纪要

　　来源： 招商证券研发中心 作者： 林向涛

　　1、A股市场

　　周二市场：今日市场波动还是比较大的，盘中曾有三次俯冲下跌，不过，指数仍然以阳线收盘。上证指数以4091.14点跳空开盘，盘中最高达到4136.63点，随后市场受获利盘的影响，波动较大，最终上涨38.15点，涨幅为0.94%，振幅为1.22%，收于4110.38点。深圳成份指数上涨138.63点，收于12407.83点，涨幅为1.13%，振幅1.62%.两市成交量合计为3582亿元，相比昨天成交量增加17亿元，稍微放量，跟进资金不算多。上海证券交易所涨跌个股比为2.74：1，上涨个股占优。上海市场的换手率为6.1%，深圳市场的换手率为5.6%，换手率进一步放大，投资者还是对后市有分歧。

　　趋势判断：短期，政策面不支持大盘快速上涨，且短期涨幅也不少，市场本身有调整需求，估计短期节奏不会太快，盘中波动会加大、结构性调整可能性加大。中长期预测：五、六月份调整的机会加大，大盘会有振荡，但下跌空间仍然有限，不改长期看好的趋势。

　　热点板块：热点很多，电力、地产、煤炭、港口运输和题材股表现比较抢眼。

　　大唐发电、涪陵电力、九龙电力等电力股涨停；大龙地产、新黄浦、珠江实业等地产股涨停。杭萧钢构、自仪股份等连续多日涨停。电广传媒、盐田港等资产注入概念股涨停。

　　关注板块：煤炭、医药、电力、地产股调整充分后仍可择优逢低介入，除权股调整充分后可择机介入。

　　关注个股：株冶火炬、吉林森工、中海海盛、万业企业、粤富华、电广传媒等。(彭进)

　　2、债券市场

　　公开市场操作：央行上周五宣布上调存贷款基准利率，此举推动了市场利率的上涨。由于央票利率已经维持了数周，因此，昨日招标的1年期央票利率上涨了11bp至3.0928%，基本符合预期。

　　新债发行：财政部今日将发行7年期固定利率国债，计划发行面值总额300亿元，我们预计中标利率在3.75%～3.80%之间，边际可能到3.85%。

　　货币市场：由于法定存款准备金率上调要到6月5日才正式实施，因此目前银行间质押式回购市场资金面仍保持宽松局面。1天期回购利率最新报1.8070%，较周一下跌了4bp；7天期回购利率最新报2.4300%，下跌了7bp.债券市场：加息压力正在逐渐消化，债券市场续跌。

　　上证国债指数收于110.879点，跌0.11%.剩余期限逾两年的固息国债010210券成交居首，收于98.48元，对应收益率3.1011%，成交10.34万手。(林向涛)

　　3、海外周边市场

　　香港股市恒生指数周二收低，因投资者担心中国可能进一步采取紧缩措施，从而抛售中资银行股，但

原油价格上扬提振了石油类股价格，削减了大盘的跌幅。

　　-韩国股市周二收升，连续第二天改写纪录新高，政府计划建设新的卫星城市，激励大宇营造等建筑类股，三星电子则因

信用卡关系企业6月上市计画而上扬。综合股价指数收涨0.90%至纪录新高1，642.88点，盘中创历史新高1，643.11.美国股市Nasdaq指数周二收于逾六年最高收位，受企业并购消息及市场臆测带动，赌场运营及科技类股领涨。 (林向涛)