5月21日英大证券研究所晨会纪要

　　来源： 英大证券

　　以4000点为中轴的震荡市仍是资产注入的天下

　　5月19日，在这个具有特殊意义的周末，A股市场迎来了极为不平静的一个周末。央行将从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。央行三箭齐发，猛力宏调，这对当前的资本市场的影响应该是极为明显的，可能引发股指继续的震荡，但但央行组合拳的目的并不是打压市场，更多地是规范市场，引导市场健康发展。牛市才刚刚恢复本来面目，精彩才刚刚开始，显然不是那些洋学者和股评家所言的“泡沫急剧放大”、“崩盘在即”的诅咒。因此，投资者大可不必惊慌，在短暂震荡中，市场还会毅然决然地大幅反弹！

　　从市场演绎来看，上周股指展开反复震荡走势，从而彻底结束了前期持续单边上涨的行情。通过本周股指走势我们发现，4000点在当前已经成为制约多空发挥的技术切点，股指已经确立了以4000点为波动中枢的持续整理行情。虽然目前两市平均PE接近40倍，A股市场静态市盈率已明显高于成熟市场和新兴市场的估值水平，但在特殊的国情下，当前的指数点位的估值仍是相对合理。当前市场面临的震荡，正是修复市场分歧心理的一个过程。管理层的宏调，其目的显然也是希望股市保持慢牛而温和的市场。

　　我们看到，在近两个交易周的震荡中，沪指始终离4000点没有过多的偏离。前周五收盘股指报收于4021点，而上周五收盘股指报收于4030点，仍在4000点附近。看来在4000点多空力量相对较为平衡。而从另一方面来看，上周股指的最高点是4081点，最低点是3845点，通过计算，上周的波动中值是3963点，也正好是在4000点附近，由此可见，4000点不仅制约着多头同时也牵制着空头。周K线图上，股指高位收出非常接近十字星的阳线，这同样是一个多空实力平衡的图形，从历史上来看，股指周K线上一次出现类似十字星的阳线是在1月26日这一周，其后股指在3000点附近展开了近6周的纠缠，历史图形与目前极其相似，历史重演的可能性很大。因此，本研究员认为，市场将以震荡向上的运行节奏走完红5月。在热点上，建议继续坚定持有资产注入概念股，坚决回避基金染指的蓝筹股，合理规避短视机构意志松懈的风险，控制仓位，锁定盈利目标！重点关注本研究员反复推荐的以航天军工为代表的资产注入概念股，坚定持有具有核心资产注入的个股。

　　根据资产注入的时间进度，航天军工集团产业整合在近期将将加速。由于利益的原因，在资产整合时，军工集团持股比例较高，控制程度较强的上市公司将会在资源整合中获得明显优势。代表性企业有中国卫星、火箭股份、航天长峰、西飞国际等。对于本研究员去年以来反复推荐的航天通信(600677)、航天晨光(600501)、中国卫星(600118)、火箭股份(600879)、航天科技(000901)、航天机电(600151)、昌河股份(600372)等战略重组浪潮中的上市公司尤其要积极跟进！(刘国宏)