5月21日机构及券商晨会汇总

　　证券通

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券——虽然加息和调高准备金率等措拖并非直接针对股市，但股市不可避免地会受到影响。这些措施对股市的影响是长多短空，似空却多。在流动性过度充裕的背景下，没有遇到适当调控的股市才更显得风险的巨大。流动性的适当收敛有利于抑制股市的过快上升。同时，人民币汇率的扩大加强了市场对升值的未来预期，对股市的潜在支撑仍是不言自明的。

　　中信证券——在走势上，中信证券认为近期市场对加息的预期有所增强，投资行为也随之谨慎，预计后市将在4000 点附近震荡。

　　国泰君安——此次加息意在遏制储蓄过度分流，影射股市过热。但如此小幅度的加息幅度显然难以有明显的政策效果。更多地，这只是央行一种作为的姿态，形式意义大于实质。小幅加息的同时上调了

准备金率，进一步表明利率政策颇受牵制、对冲流动性主要还得依赖数量手段。预计进一步上调利率的空间有限。

　　天相投顾——央行的调控政策更多的是在向市场传递一个信号，即利率与

汇率将更有弹性，同时将持续收回流动性，其警示作用大于实际作用。此次加息之后，按照4月份当月CPI3.0%的涨幅并考虑到20%的利息税，一年期储蓄存款实际利率仍然为负，因此认为今后央行仍有采取加息等一系列调控措施的可能。

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