5月11日西南证券研究所晨会纪要

　　A股：盘中急挫尾市回稳

　　周四，大盘延续升势，盘中两度出现快速大幅下滑，尾盘重新回升。市场五成股票上涨，石化、钢铁、B股等板块领涨，金融、房地产、商业等逆势下跌。股指站稳4000点之上，盘中震荡剧烈，涨跌分化，后势将进行震荡整理。

　　从盘面看，大盘再创历史新高，盘中两度下探后成功收至4000点之上，确认了向上突破的有效性，成交金额比周三缩减一成多，但仍处于3000亿元以上的天量水平。权重股中，周三领涨的房地产、金融周四转为下跌，石化、钢铁承接了领涨任务。

　　技术方面，日K线收出带上下影线的小阳线，远离短期均线支撑，超买现象较为严重。均线系统尚维持多头排列，但接近极度发散的状态，有调整的要求。股指在严重超买区横走，上行力度减弱，但维持强势整理的特征，目前位置上行空间有限。

　　内地股市创新高的同时市场分歧也在加大。随着市值的上升，大盘继续上涨需要更多增量资金入市，成交的持续放大成为必要条件，但周四成交缩减显示后续资金略有不足，投资者应关注成交变化。预计周五盘中仍会出现大幅急挫，但尾市仍有望回稳。(张刚)

　　B股：涨幅收窄，成交缩减

　　周四，B股市场继续保持超越A股的强劲升势，但涨幅较周三明显收窄。上证B股指数涨幅3.14%，深证B股指数大涨2.16%。沪市B股成交金额缩减近两成，深市B股成交金额则缩减三成多。

　　从盘面看，八成多股票上涨，16只股票逆势下跌。23只B股、10只ST股票封住涨停，家数比周三明显减少。逆势下跌的16只股票几乎全部为绩优股。绩优股遭到减持，而绩差股受到追捧，凸显此波入市资金抱着短线炒作的目的，而并非中长线投资。

　　技术方面，上证B指再创历史新高，收出带上下影线的阳线，呈现涨势趋缓的迹象。日K线明显远离5日均线，维持严重超买迹象，有调整要求。深证B指的日K线未创出历史新高，进入高位震荡格局。摆动指标呈现严重超买状态，有调整要求。

　　A股虽然站稳4000点整数关口，但盘中震荡幅度加大，B股受其影响，涨势也有趋缓迹象。在连续远远超过A股涨幅的升势之后，成交突然出现大幅缩减，值得高度警惕。绩优股的下跌，暗示崇尚价值投资理念的资金操作方向，投资者应认真分析。(张刚)

　　H股：逆势上涨或非A股支撑

　　周四，H股市场收盘逆势上涨。尽管诸多观点认为内地A股市场的强势对H股市场带来支撑，但事实可能并非如此。因为从主流股份的情况看，中国电信等对H股指数起到主要支撑作用的股份，并没有A股于内地市场交易。而且，H股指数上升的幅度也非常有限。

　　除重磅股中国电信因与Google达成网络广告交易而获得追捧之外，东方航空、华电国际等股份的H股亦大幅上涨。有消息称，东航向新加坡航空出售股权的交易接近达成，而华电国际的概念则在于近期获得对冲基金TCI增持股权。

　　43只A+H股份的H/A比价均值上升至0.532，较前一交易日的升幅只有0.58%.依然远不能确认这一指标已经见到底部。不过，在H股市场依然持续相对较弱的情况之下，这可能是一个积极的信号。因为它显示出A+H股份的H股股价较对应A股股价的折让幅度可能已经到达了难以继续扩大的程度。A+H股份H/A比价的回升可能预示H股市场相对A股市场的强势行情将最终到来。(周兴政)

　　来源：西南