4月20日海通证券研究所晨会纪要

　　来源：海通证券研究所

　　市场策略

　　加息预期诱发巨幅调整

　　周四的长阴几乎一下子扫荡了前一个星期的升势，令前期升幅荡然无存。

　　上证指数低开20多点后几乎是没有反弹地单边下行，而多翻空和累积丰厚的获利盘趁机倒出，盘中股指五次加速下行。与前期不同的是，买单在猛烈的跌势下驻足观望，一时失去了往日进入的勇气。

　　上证指数一度下探至3358点，盘中最多时跌去254点之巨。但最后20分钟，部分买单进场承接，上证指数快速回升，最终报收于3449点，跌163点，跌幅4.52%.全日成交量创出1898点历史新高。

　　诱发周四狂跌的直接因素是投资人对升息的担忧。周四收市后国家公布的三月份CPI环比上升3.3%，超过了3%的加息警界线，引发市场忧虑。CPI连续数月走高，央行对通胀表示担忧，使市场对加息的预期也在CPI进一步走高后变得更加强烈。

　　但与此同时，我们却看到周四人民币再创新高，突破了7.72元，报收7.7199元。

　　我们认为，在估值较高的情况下，市场在利空预期下出现巨幅振荡实属正常。获利盘的确需要作一次充分的回吐，投资者心理更需要这种必要的调整。(策略分析师陈久红)

　　新股定价模型

　　根据我们研制的新股定价模型确定，即将上市的二只新股上市5日均价分别是：中环股份(002129)为16.12元和沃尔核材(002130)为31.03元。(高道德)