4月19日倍新咨询研究所晨会纪要

　　来源：倍新咨询

　　一、财经要闻

　　人民日报：全民炒股热潮重现股市还能涨多高？

　　近些日子，中国股市的强劲势头，着实让股民们兴奋了一把。据统计，今年一季度新开户股民500多万户，已超过去年一年的开户总量，相当于一个大城市的人口总数。而今年股市一季度的成交金额，则已超过了去年成交的总和。股市之热，引得人们争先恐后地投入。现状：投机气氛重新显现..走势：短期不会恶性下跌.期待：监管还须真正到位.中国股市还能涨多高，至少现在，这还是一个谜。

　　相关规定将会很快出台红筹股将在今年实现回归

　　日前有消息称，有关红筹股的相关规定将会很快出台，红筹股将在今年顺利实现回归。“从目前的市场情况来看，红筹股回来的时机非常好”。业内人士这样认为。

　　大提速“摆上”盛宴铁路产业链“搭上”跨越式快车

　　2007年4月18日零时，中国铁路的第六次提速正式实施。在4月18日前，来自德国的商媒(中国)广告公司特别忙碌，大提速实行后，北京站和北京西站的动车组候车室很快将建成并开放，这家以做铁路媒体为主的广告公司，正考虑将广告投放到动车组候车室。毫无疑问，铁路大提速将给他们带来巨大的机会。

　　央行措辞日渐强烈加息敏感时间窗口为五一长假

　　"烫手"数据周四出炉再度加息山雨欲来.昨天起，央行今年第三次调高存款准备金率开始生效，但随着一系列"烫手"数据周四来临，更多地调高存款准备金率，甚至加息还会远么？本周四，国家统计局将公布一系列事关加息的敏感数据，一季度GDP增速很可能突破11%，3月CPI(居民消费价格指数)增速突破3%警戒线则几成定局。而央行的《金融时报》上周六(4月14日)也在头版显著位置报道称，调控方面的压力仍然显现，央行仍有可能继续通过存款准备金等手段回收流动性，"年内也不排除加息的可能性"。这些迹象表明，在3月18日启动今年第一次加息之后，央行在第二季度再次加息的几率正在大幅加大。

　　二、市场动态

　　今日大盘有惊无险，盘中的杀跌又成了一次进场的机会，但收盘后本栏仔细分析了下盘面，发觉目前位置风险明显在加大。光看K线，深综指又是一根吊颈线，前一次的吊颈阳线是在4月10日，当时是突破上轨后的回抽，相对来说还是安全的，但目前的位置不同了，是在连续拉升且进入快速上行阶段中出现的吊颈线，而且量能放大明显，吊颈线以及放大量都是危险信号。另外尾盘的急拉也并非是好事，这就象4月13日尾盘杀跌并非坏事的道理一样。而更值得关注的是今日大面积个股涨停，但同时大批二线蓝筹却是下跌的，这种情况以前也曾发生过，这说明机构有减仓的迹象。而游资品种的表现太过疯狂，一般行情发展到末期，才会出现游资品种大面积涨停的现象，尤其是通过尾盘的急拉创造的繁荣景象就更值得投资者谨慎。目前大盘的上升趋势没有改变，但鉴于盘面的异常以及时间周期的开启(本周及下周都是敏感时间点)，本栏认为大盘风险在加大，操作上我们建议投资者等大盘继续冲高后可考虑适当减仓。

　　早盘地产股全面走强，该板块可能是蓝筹品种中启动时间最晚的板块了，有一种补涨的味道，而尾盘大批游资品种涨停，使热点显得十分杂乱，鉴于盘面有一定风险，今日本栏暂不推荐热点及个股。

　　三、行业评析

　　房地产板块：需求仍在建议关注

　　虽然土地供应会继续紧缩、政策会向发展普通住宅倾斜，短期内出台比较重大的调控政策可能性不大，政府工作重心是对已出台政策的执行。土地增值税征收的强化对房地产公司未来发展道路的选择有着深远的影响，将与土地成本上升、房地产资产证券化共同推动行业向两极分化。

　　虽然行业利润率水平会随着土地成本的上升以及税负增加而受到挤压，但在行业整体供需结构未发生根本改变的情况下，房地产上市公司依然可以通过“制造业化”即加大开发规模、提高资产周转速度的方式来保持业绩增长。开发类公司如何扩大业务规模、提高周转，物业持有型公司持有物业的质地、如何把物业增值的收益无损耗的传递给股东。

　　与此同时，房地产的市场需求依旧存在。过去由于财力的缺乏，土地划拨不能给地方政府带来收益，因此各地旧城改造的积极性和力度都不是很大。最近几年经营城市的流行，在拉动GDP增长和政绩工程的驱动下，大中城市均处于大规模的旧城改造之中，这也间接成为拉动房地产需求的重要原因。福利分房时代，住房统一建设和分配，居住者和建设者都很少考虑房屋的功能和质量。由于这些历史的原因，造成房屋总体质量的落伍，居住者强烈的改善住房条件愿望成为房地产市场需求旺盛的重要原因。预计到2020年，我国城镇人口将增加3.5亿左右，按人均住房面积30平米来看，需新增住房总量105亿平米。按照这一预计，未来15年仅满足城镇新增人口居住需求每年就需竣工住宅7亿平方米。另外，我国一些城市和地区(主要是北京上海和一些沿海开放城市)的人均GDP已经达到4000美元以上。在这些地区，住宅买卖已经不仅仅是满足居住的需求，更重要的是作为一种保值和增值的工具。即便是居住，也会同时考虑其投资的功能。

　　建议重点关注代表性的公司，即全国性的住宅制造商万科、金地、保利和招商地产，区域制造业龙头栖霞建设和华发股份；以及最能分享商业地产升值的金融街。

　　四、重点上市公司关注

　　国投电力(600886)：规模扩张效应显现

　　2007年公司已收购项目将全年贡献利润，并推动公司业绩快速增长。此外，靖远三期7#机组(30万千瓦)于2006年9月投产；8#机组(30万千瓦)于2007年1月投产，也将有助于增厚2007年的业绩。在“做大做强”上市公司的背景下，公司将继续担当国家开发投资公司进行旗下电力资产整合平台的角色，外延式扩张的增长模式有望延续。银河证券分析师预计2007-2009年公司的每股收益分别为0.69、0.72和0.76元，维持“推荐”的投资评级。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07、08和09年综合每股盈利预测分别为0.66、0.71和0.75元，对应动态市盈率为20、19和18倍。当前共有15位分析师跟踪，建议强力买入、买入的分别为4和11人，综合评级系数1.73，12个月目标价为15.66元。

　　SST幸福(600743)：与S股板块的疯狂共舞

　　1、重大资产重组基本告一段落

　　经过重大资产重组，华远集团将成为SST幸福实际控制者，公司将彻底甩掉历史包袱，集中资源于房地产业。华远地产是京城著名的地产开发商，尚未结算项目权益建筑面积56.5万平方米，在房地产上市公司中并不突出，但储备项目质量很高，其中约57%位于北京市中心区，而北京是全国系统性风险最低的城市之一。华远地产的产品定位以中高档商品住宅开发为主，适量开发商业和低密度住宅和高档写字楼。受户型政策的影响，北京未来高端产品供给将受到一定抑制，而华远地产大部分项目已经取得施工许可证，在新政调控下更凸显了其产品的稀缺性。

　　2、平台调整基本结束

　　前期该股经过复牌后的暴涨走出了一个小平台，近几日随着S股与股改复牌股惊人的表现，有望再拉一波，可重点关注。第一目标位17元，跌破14.3元止损。

　　中粮屯河(600737)：股改承诺助业绩大幅增长

　　公司已成为亚洲最大，世界第二的番茄酱及番茄制品制造，销售商，也是中国最大的甜菜糖生产商及最有发展潜力的糖生产商之一。公司股改后已经成为中粮集团旗下农副产业的核心企业，并已将四方糖业、朔州糖业注入上市公司，近期还将通过定向增发方式增加上市公司12.2亿元净资产。

　　公司大股东中粮集团承诺2007年度净利润将不少于1.8亿元，2008年度净利润将不少于2.5亿元，这预示公司今年净利润将出现100%左右增长，明年净利润增长幅度也将在40%左右，持续快速发展确定了公司新蓝筹的市场地位。

　　*ST春花(600645)：

干细胞基因工程是最大亮点

　　干细胞公司具有良好前景：07年3月9日公告，拟以2228-2724万元之间的价格收购协和华东干细胞基因工程有限公司36.5%股权，科学研究结果表明，干细胞可以复制成其他细胞，可治疗

糖尿病、心脏病、老年痴呆症、癌症等诸多顽疾，潜在市场规模大约为800亿美元，因此可以说是前景非常光明的产业。干细胞产业已是公司的主要盈利来源。公司旗下有多家子公司从事干细胞产业经营，光脐带血储存一项的毛利率就超过80%。

　　控股股东实际为北方信托：公司重组后的大股东是德源投资，但实际上德源投资的真正出资人是北方信托，不排除公司把各种历史问题搞清后，北方信托有入住的可能，而且北方信托可以通过增发来解决自身的资金需要，还可以为干细胞业务融资。因此该股具有较大的想像空间。

　　二级市场上，该股前几周缩量整理，近日又重新走上上升轨道，鉴于目前大盘振幅加大，建议激进的投资者在盘中低点适当买入，第一目标位：9元，止损位：7.2元。