4月17日西南证券研究所晨会纪要

　　来源： 西南证券研究所

　　大势研判

　　A股：多空争夺将加剧

　　周一，大盘没有延续上周五的调整，而是重拾升势，再创新高，全天呈现单边上扬走势，尾盘放量上扬以接近日高报收。当日市场有八成多股票上涨，金融、传媒、化纤等板块处于涨幅居前的位置，石化、食品、航天军工等逆势下跌或涨幅滞后。股指逼近3600点，后势将面临多空争夺。

　　新股申购方面，广宇集团、中信银行A股网上发行将分别于本周三、周四进行；由于上周五申购三只新股的未中签资金将于周四解冻，不会对二级市场的资金形成较大的分流，但周五中信银行的发行还是会引发一定的套现压力。

　　大盘依托5日均线支撑，呈现上涨加速的迹象。均线系统的多头排列进一步发散，偏离过大，尚维持上升格局，但呈现严重超买迹象。从摆动指标看，股指在严重超卖区横走，呈钝化态势，但往往通过盘中的下调修正短期超买的指标，使得盘升态势维系较长时间。布林线上，股指处于上轨和中轨之间运行，短期仍有一定上升潜力，线口呈现上升形态，表现为盘升的运行特征。

　　周二内地股市将挑战3600点整数关口，在获利盘累计较多的情况下，将引发一定的套现压力，多空争夺会较为激烈。另外，在创新高的同时，成交出现缩减，也预示着后续资金略显不足，若继续大幅缩减，则将陷入调整状态。(张刚)

　　H股：不均衡状况仍在持续

　　周一，H股市场大幅上涨，中国人寿、建设银行、招商银行等金融股的涨势成为主要动力。中国人寿和招商银行获得追捧的原因在于投资者对其即将披露的06年财报的良好预期，相比而言，建设银行的涨势就显得有些奇怪。按照瑞银的预期，建设银行去年全年的纯利将小幅下降3%至454.7亿元人民币，如果这一预测结果被最终证实，建设银行将是5只银行类H股中唯一一只业绩下降的股份。同样的不均衡状况还出现于中石油和中石化之间，前者一季度原油售价显著下降，后者同期纯利却增长逾倍，而投资者对中石油的关注程度却似乎更高一些。

　　40只A+H股份的H/A比价均值仍再度小幅下降至0.570，并持续创下近年来的新低。鞍钢股份的A股在未来几个交易日之内，可能有不错的表现。从单日变动情况来看，由于鞍钢股份的H股大涨12.69%而对应A股仅仅获得0.78%的涨幅，这只A+H股份的H/A直接比价大幅上升11.82%至0.972.这种情况之下，其H股的进一步涨势将能给其A股带来正面的刺激。尽管此前鞍钢股份的H股曾经出现过较对应A股存在大幅溢价的情况，但这并不影响上述短期刺激效应的产生。此外，鞍钢股份目前仍是H股市场和A股市场市盈率最低的股份之一，这亦可带来一些保障作用。(周兴政)