4月6日中信证券研究所晨会纪要

　　来源： 中信证券研究所 作者： 李灏

　　A股市场 昨日中标300指数开盘2381.21点，收盘2412.28点，上涨29.12点，涨幅1.22%；中标50指数开盘2403.86点，收盘2427.84点，上涨18.88点，涨幅0.78%.两市成交总额1752.3亿。昨日市场小幅收高，沪指站上3300点创出历史新高。个板块涨幅均不突出，整体演绎个股行情，证券板块涨幅相对显著，宏源证券涨停，中信证券、都市股份分别涨6.77%和5.89%，受消息刺激天津港、营口港均涨逾7%.市场小幅上涨维持温和局面，短期需关注政策面对市场是否构成较大影响。

　　香港市场 假日休市。

　　权证市场 权证市值227.6亿元，较昨日跌0.11%；总成交量45.4亿份，较昨日涨20.95%；总成交额99.9亿元，较昨日跌1.47%.收盘认购8涨4跌，认沽0涨10跌。指数继续上扬，权证成交仍无起色。国电JTB1走强，但涨幅不如正股；攀钢钢钒连续4日上涨终于令钢钒GFC1扭转前两日整理行情，盘中拉升；认沽盘中跳水，沪市认沽跳水幅度更大。

　　央行再调存款准备率短评-马青、程伟庆

　　4月5日，央行再度提升存款准备率，从目前的10%提升至10.5%，本次上调自4月16日起生效，这是过去10个月来的第6次上调。

　　今年一季度，央行已经进行了较为猛烈的政策调控。一季度期间央行上调两次存款准备率、上调一次存贷款利率、进行了大规模央票发行和窗口指导。在未等待上述政策的发生效果之前，央行再度出击凸显了对经济过热的担忧。相信今后还会有相关调控政策陆续出台，除货币政策外，各类行业层面的调控政策也会相机出台。

　　但从目前金融体系的资金结构看，34.5万亿的存款和23.5万亿的贷款之间仍然有11万亿的缺口。即使10.5%的法定准备金率锁住了3.6万亿的法定准备金存款，这样还是有7.4万亿的富余资金。

　　如果比较国内沪深300和MSCI中国指数(样本股主要包括了香港H股和红筹)今年以来的走势差异，沪深300今年以来涨幅超过42%，而MSCI中国指数涨幅仅2%。

　　尽管两类