4月4日西南证券研究所晨会纪要

　　来源： 西南证券研究所

　　A股：3300点面临分歧加重

　　周二，大盘维持升势尾盘接近日高报收。市场近七成股票上涨，机械、工程、煤炭等板块涨幅居前，钢铁、金融、汽车等涨幅滞后。

　　股指逼近3300点，成交开始放大，后势将引发剧烈震荡。

　　从盘面看，大盘再创新高，距离3300点整数关口仅剩不到10个点的距离，成交金额回升到活跃水平。当日前期领涨的银行股、钢铁股表现乏力，处于休整状态，而二线蓝筹的机械、工程、煤炭等板块开始承接领涨重任，市场人气由谨慎开始转为乐观。

　　技术方面，大盘收出光头长阳线，日K线远离短期均线支撑，均线系统的多头排列进一步发散，维持上行趋势。股指在严重超卖区上翘并趋于横走，略呈钝化态势，多方力量继续增强，但目前位置向上空间不大，需要进行调整以化解趋于超买的指标。

　　周二内地股市继续上攻，原本谨慎的人气转为热络。周三大盘将冲击3300点整数关口，由于累计了较大的升幅，盘中将出现剧烈震荡，投资者可考虑回避短期风险。周四、周五的密集发行临近，后势成交若出现缩减，较难进一步向上拓展空间。(张刚)

　　H股 折价愈加严重

　　周二，H股市场再获涨势，但略输于港股大势。重磅金融和石化类股份的涨势，成为支撑H股指数的主要动力。上海石化的H股和A股亦双双上涨，公司日前披露的去年纯利同比下降50%，不过这种下降幅度早在市场预期之中，且公司方面预期其炼油业务将在今年一季度出现盈利，因此公司股价并未受到负面影响。

　　上海石化的管理层表示

　　这可能将增加包括中石油、中石化等有关公司未来盈利状况的不确定性。预期中的成品油定价机制将采用成本加利润的方法，这种机制能够确保炼油业务获得盈利。

　　A+H股份的H/A比价再度小幅下降。40只A+H股份的H/A比价算术平均值降至0.579.H/A比价单日下跌幅度最大的两只A+H股份是大唐发电和广州药业。这两只股份的A股双双涨停，其H/A比价的大幅下降显示这两家公司的H股投资者并不如A股投资者认可公司价值。这也是A+H股份整体估值状况的一个缩影。(周兴政)