03月30日中投证券研究所晨会纪要

　　市场点评

　　资金流入趋势与赚钱效应还在持续

　　资金流入趋势与赚钱效应还在持续截止到昨天，3月份二级市场资金净流入2629亿元，大大高于2月份的1515亿。结合近期央行公布的储户问卷调查结果，股市的财富效应激发了居民的投资热情，购买股票或基金的意愿创出历史新高，预计短期内二级市场资金还将维持大规模的净流入。

　　A股市场3月末流通市值达到36787亿，较上月增长14.5%.今年以来二级市场累计净流入资金接近8000亿，而从去年末至今流通市值增加13000亿，增长55%.参照去年8月到12月，5个月时间资金净流入2500亿，流通市值增加8644亿，增长57%.可以看出，一是目前流通市值增长趋势还是健康的；另一方面是随着市值规模的不断扩大，维持流通市值增速以保证赚钱效应所需要的资金流量也越来越大。

　　在当前市场整体估值水平偏高，资金流动性成为推动股价上涨主要动力的敏感时期，需要进一步观察资金流入与流通市值变化的情况。(陈大庆)

　　财经要闻

　　建设部官员：

房地产调控将加大执行力

　　建设部住宅和房地产业司司长沈建忠昨日表示，今年房地产调控将注重解决政策执行力问题，解决低收入家庭住房问题也将纳入政府工作目标；今年的工作重点是调整住房供应结构，增加有效供给。他还建议，进一步发挥住房公积金等政策性金融业务的作用。

　　在昨日举行的“宏观经济形势与房地产发展态势报告会”上，沈建忠进一步阐释，今年政府对房地产的调控依旧保持高度关注，仍将从土地、财税和金融政策三方面入手。具体而言，土地政策仍将继续从紧，并控制新增建设用地，严肃查处违法用地；同时，盘活存量，提高使用效率将是今后土地供应的一个重点。他认为，目前，内地的土地供应体制借鉴了香港的招牌挂制度，但香港的私人合约式的土地出让方式也值得进一步研究。

　　央行研究局课题组预计：今年CPI增长2.3%左右

　　中国人民银行研究局专题课题组昨日提交本报的报告预测，2007年GDP增长率为10.0%，CPI为2.3%左右。

　　报告预计，2007年我国GDP会呈现先小幅回落、后小幅回升的增长态势，但仍会保持较快增长。对2007年四个季度GDP增长率的预测值分别为10.20%、9.85%、9.80%和10.05%，2007年上半年和全年GDP增长率分别均为10.0%；2007年CPI会呈现先走高、后回落的态势。前三季度，CPI会持续走高，四季度CPI同比涨幅会明显回落。对2007年四个季度CPI同比增长率的预测值分别为2.35%、2.25%、2.50%和1.90%，2007年上半年和全年CPI增长率均为2.30%。

　　报告认为，影响未来价格水平向上的因素是：居民价格上涨预期仍然较高，可能继续回升的国际原油和有色金属价格，粮价小幅上涨的压力，资源性产品价格改革，等。影响未来价格水平向下的因素是：投资增速的回落，

出口退税政策的调整和部分消费品、生产资料的产能过剩。此外，加强流动性管理，将有利于保持价格稳定。

　　伯南克：美国经济不确定性增加

　　

美联储主席伯南克昨天表示，尽管通货膨胀仍是美联储近期最主要的担忧，但近几周来，有关美国经济前景的“不确定性”程度有所增加。经济面临的风险正在上升，商业投资和住房市场表现出的疲软迹象尤其明显。伯南克提到了目前拖累美国经济的主要风险：一是房地产市场建筑活动下降对经济增长的拖累，另一个是企业开支下降。

　　不过他相信美国经济仍将保持可持续增长态势。