3月30日西南证券研究所晨会研究

　　A股：将出现回落调整

　　周四，大盘依旧剧烈震荡，盘中一度上至3200点整数关口之上，午后涨幅收窄，以小涨报收。金融、S股、石化等板块处于涨幅居前的位置，汽车、数字传媒、航天军工等跌幅较大。股指在3200点得而复失，后势将继续进行震荡整理。

　　大盘震荡点位近100点，在创出历史新高3273点后便逐步震荡回落，成交金额达2000亿元以上。当日银行股继续拉动股指，但投资者显然对大幅震荡的行情，心有余悸，大多数股票下跌，再度形成了鲜明的“二八”现象。两市各主要指数继续出现显著分化。

　　资金方面，4月5日、6日共有五只

新股发行，均拟在中小板块上市。交通银行已正式上报了A股发行申请材料，中信银行A股首发4月2日上会。一级市场机会大增，对二级市场资金将产生分流。

　　技术方面，大盘收出带长上影线的小阳线，连续九个交易日上涨，短期均线继续较强的支撑力度，但日K线有些远离，略显超买。均线系统的多头排列进一步发散，维持上行趋势。从摆动指标看，股指开始进入严重超卖区，多方力量继续增强，目前位置向上空间有限，需要进行调整以化解趋于超买的指标。布林线上，股指触及上轨受阻，处于上轨和中轨之间运行，短期仍有上升潜力，线口由放大转为上翘形态，呈现盘升运行格局。

　　内地股市调整幅度依旧很大，成交量超高状态，显示市场进出资金规模都很大，未来会有较大变数。在创出历史新高后回落的情况下，投资者的态度将较为悲观，预计周五大盘会暂停升势，出现调整。(张刚)

　　H股：银行类股涨势乏力

　　周四，H股市场收盘上涨，但略跑输港股大势。建设银行、工商银行等金融类H股的强势，成为支撑H股指数表现的主要动力。除重磅股份之外，其它股份亦全面上涨。与之相对的是，内地A股市场则再度出现“二八”现象。除以银行股为主的重磅金融股大幅上涨之外，其它多数股份均遭遇沉重跌势。

　　H股市场的走势并非十分乐观。银行类H股的涨势与对应A股的强势表现不无相关，然而，尽管3只银行类A+H股份的H股股价均明显或大幅低于对应A股价格，但其H股上涨幅度却远输于对应A股。也就是说，如果未来银行类A股未能继续强势上涨，对应H股可能遭遇较大的压力。

　　40只A+H股份的H/A比价算术平均值小幅上升至0.607.扣除H/A比价大幅下跌逾40%的

科龙电器之后，上述比价数据修正为0.609，升至今年三月七日的低点0.605之上。不过，目前仍然难以判断这一指标未来的走向。比价数据将何去何从，仍有待观察。

　　40只A+H股份之中，有30只股份的H/A比价数据较前一交易日略有升幅，这是略为值得乐观的地方。(周兴政)