03月23日西南证券研究所晨会纪要

　　西南证券研究所

　　A股：有望延续升势

　　周四，大盘延续震荡盘升走势尾盘出现快速回落，最终以小涨报收。市场五成股票上涨，石化、S板、ST等板块涨幅居前，3G、房地产、汽车等逆势下跌。

　　从盘面看，大盘在创出历史新高后尾盘急挫，成交比周三放大两成多，显示上周五申购网上申购资金解冻后进场。周五仍有两只新股的申购资金解冻，突破三千点后，这部分解冻资金会积极入市，促成升势延续。权重股中银行股对股指的影响力减弱，钢铁、石化开始引领大盘，低价股表现依旧强劲。

　　技术方面，大盘收出小阴十字星，但仍为上涨，和周三相比留下了不到2个点的上升跳空缺口。在创下历史新高后，此缺口究竟是力竭型缺口，还是中途型缺口值得密切关注，后势此缺口能否被回补颇为关键。如果被回补，预期将转为负面。日K线略显超买迹象，短中期均线维持上翘走势，对日K线形成支撑，向好形态得以延续。股指已经上行至多方强势区靠拢，多方力量继续增强，目前位置向上仍存在一定的空间，升势有望延续。

　　股指逼近3100点后受阻，但亚太地区其它股市的整体性依然向好，外围环境没有不利影响。恐高套现行为不会影响整体运行趋势。周五又一拨解冻资金的入场，将推动升势延续。(张刚)

　　H股：指数仍有上涨动力

　　周四，H股市场出现较大幅度的涨势，表现强于港股大势以及内地A股市场。两只油股中石油和中石化的涨势，对于H股指数起到重要的支撑作用。工商银行和中国银行的H股双双上涨，但前者略胜于后者，对应A股表现亦是如此。而H股市场胜于A股市场的表现也逐渐显现出来，这和我们此前的预期是一致的。

　　尽管H股指数涨幅明显高于内地上证指数，但40只A+H股份的H/A比价算术平均值却再度出现微幅下降。除指数权重结构方面的因素之外，上述差别表现在一定程度上也可表明来自于A+H股份方面、并对H股指数上行其重要支撑作用的动力尚未被完全释放。

　　近期H/A比价下降幅度较大的A+H股份是南方航空和上海石化，这两只股份的A股近日连续涨停(5%)。若南方航空的H股未来表现不佳，其A股将面临不小风险。上海石化的情况则不尽相同，因为对于私有化概念而言，H股和A股的价格差别将不会成为一种障碍。海螺水泥的A股近日持续下跌，作为外资基金摩根大通持有H股比例最高的A+H股份，其A股的进一步下跌将带来较好的买入机会。(周兴政)